20251126-大越期货-玻璃早报_20页_1mb

交易咨询业务资格

• 资格许可：证监许可【2012】1091号

报告摘要：玻璃2025-11-26早报

观点核心

• 短期趋势：震荡偏弱运行为主

基本面分析

• 供给端：产量压力缓和（生产线开工率同比下降），但地产拖累下游需求。
• 需求端：深加工订单量处于同期低位，终端需求疲弱。
• 库存：全国库存6330.3万箱，较上周微增，库存位于五年历史高位。
• 基差：期货（FG2601）升水约为-34元/吨，偏低。

当前状态

• 价格：主力合约价格在20日线下方。
• 持仓：主力净空头，但空头仓位小幅减少。

主要利多因素

• “煤改气”政策推动行业冷修，产量损失。

主要利空因素

• 地产需求持续弱化，资金面紧张，库存压力增。

主要逻辑与风险

• 逻辑：供稳需弱，库存高企，短期震荡偏弱。
• 风险点：若“反内卷”政策超预期发力，可能改善供需格局。

注：报告作者：胡毓秀 | 来源：大越期货