20251107-长江期货-棉纺产业周报_震荡运行_30页_2mb

长江期货棉纺产业周报分析总结

周度观点

棉花市场

• 新花收购价格已基本明朗，皮棉成本在14100-14800元/吨。
• 中美关系改善提供宏观利好，但下游进入淡季，上涨空间有限。
• 套保压力加重，套保时机南疆已有机会，北疆更为舒适。

棉纱市场

• 原料端支撑有限，需求尚未改善，下游以刚需采购为主。
• 短期棉纱延续震荡表现，价格预期不稳。

风险提示

• 商品市场共振、下游需求萎靡、天气因素影响

行情回顾

棉花市场

• 成本高位：新棉成本在15000元/吨左右，部分报价至14100元/吨。
• 需求疲软：终端需求未进入旺季，开机率稳定，库存趋于合理。

棉纱市场

• 成交平平：个别纱线销售良好，但多数纺企谨慎。
• 价格混乱：涨跌互现，大厂促销，中小厂受现金流压力略提价。

全球供需

• 产量：2025/26年度全球产量调增至2562.2万吨，消费2587.2万吨。
• 进出口：进口951.6万吨，出口951.5万吨，期末库存减至1592.5万吨。
• 美棉出口：截至9月18日，美棉净出口94.7万吨，签约率36.22%。
• 天气：干旱情况加重，近期美棉主产区干旱指数持续反弹。

国内供需

• 库存变化：全国商业库存降至84.55万吨，工商业库存差新开采需求。
• 进口量：9月，棉花进口10万吨，同比小幅下滑；棉纱进口13万吨，涨幅明显。
• 开机率：10月棉纱产量环比增长4.6%，全年连续增长。

宏观及产业数据

国内宏观

• 外汇储备稳定，CPI、PPI持续下跌，反映内需不振。
• 就业数据温和，市场对经济复苏持谨慎态度。

外需变化

• 纺织品服装出口有所下滑，环比同比均现下降，特别是服装出口降幅较大。
• 外销订单未恢复，国内产品出口前景不明朗。

关键指标

• 棉纱库存天数：纺织企业棉花库存28.9天，棉纱库存28.04天，坯布库存32.62天。
• 现金流状况：新疆地区利润良好，内地地区现金流紧差明显。

市场参数

• 基差：新疆新棉基差坚挺，内地基差较1400点更为显著。
• 价差：内外棉价差内强外弱暂时弱化，内外价差对市场影响减弱。
• 月间价差：11-1合约价差走强，但仓单趋紧，预计热度下降。