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2024年3月18日长江期货棉纺产业周报总结

整体观点

1. 全球供需：
   2024年美国棉花种植面积增加，新疆天气好转增产，全球期末库存中高位值。全球供应宽裕且不缺棉花，美国基金持仓量大，限制价格上行空间；初步判断今年棉花价格在震荡中运行，上方压力位17000元，下方支撑位15000元。

2. 国内供需：
   国内工商期末库存供给略偏紧，纱厂纱线库存偏低，贸易商库存增加，织布厂坯布库存快速下降。棉花销售进度缓慢，库存成本高，需通过套保锁价。消费方面，预计金三银四消费仍存不确定性，需关注美国经济变化。

策略建议

1. 加工企业：高位套保，通过郑棉期货锁定价格。
2. 纺织企业：低位买入棉花，控制成本风险。
3. 投机者：建议高抛低吸操作，把握震荡区间交易机会。

主要风险因素

• 消费恢复不及预期、欧美消费萎缩。
• 全球天气变化或突发事件对产量的扰动。
• 市场情绪波动影响价格波动方向。

行情回顾

• 价格走势：期内国内棉花期现货价格稳中略跌，成交缩量。
• 订单情况：订单订单多为小单散单，下游需求不足，纺织厂开机率高位维持但订单跟进乏力。

重点数据与事件分析

1. 全球供需平衡调整

   • 预计2023/24全球收割量调增28万吨，期末库存环比减少77万吨（至18146万吨）。
   • 国内2023/24年度总计供需调整，供应增加，期末库存在556万吨。

2. PMI与生产数据

   • 2月中国棉纺织行业PMI37.45%，大幅下降，纺织企业新订单不足，开机率下滑。
   • 美国1月纺织品进口同比、环比双降，下游压力明显。

3. 外盘与基金持仓

   • CFTC持仓报告显示外盘基金净多单增加，预计未来交易活跃度增加。
   • 郑棉仓单量减少至14548张，基本面偏紧。

4. 气候情况与产量预期

   • 美国天气改善利于增产；北疆天气影响需持续关注。
   • 中国北疆利多周内将有雨雪降温，新疆局地有沙尘，短期运输成本可能增加，需关注。

当前市场动态

• 内外棉价差扩大、进出口数据偏弱，需关注人民币汇率变化对进口棉影响。
• 棉纱利润亏损持续恶化，现金流转差压力仍在扩大，行业利润压缩，需谨慎应对成本端波动。

行业展望

综合判断，2024年全球供需在宽松环境下运行，美棉走势仍不稳定，短期价格震荡区间为主，需重点关注北半球气候变化以及消费端复苏情况，短期操作需轻仓灵活应对外需波动。