20250707-中泰国际证券-策略周报_大盘高台震荡_静候政策破局点_9页_1mb

港股与外围市场周报分析总结（2025年7月7日）

港股市场

大盘表现

• 恒生指数：上周全周下跌1.5%至23,916点，呈现窄幅震荡，成交量轻微下滑。
• 恒生科技指数：全周下跌2.3%，科技股承压，部分互联网巨头因销售费用上升影响利润预期。
• 行业分化：医疗保健、工业、原材料板块表现相对强势；资讯科技、非必需消费品等板块则出现调整，地产、能源等板块表现平稳。

影响因素

• 政策与市场情绪：近期市场静候政策“破局点”，中美贸易谈判及7月政治局会议窗口临近，焦点包括“技术换资源”及再融资市场影响。
• 资金流动：港股通净流入显著下滑51%，南向资金对高股息、金融板块的配置偏好减弱，互联网巨头及部分央国企出现净流出。

策略建议

• 短期维持高股息板块（如电讯、公用事业、中资金融）作为防御底仓；
• 把握市场情绪低点，逐步布局AI算力、半导体设备及生物医药等成长方向；
• 建议投资者关注政策与流动性催化下的风格转换机会。

美股市场

• 表现强劲：标普500及纳指延续涨势，主要受益于经济韧性、薪资增长放缓支撑，逼近新高。
• 风险积聚：多重技术指标显示市场过热，CNN贪婪指数触及78（极度贪婪）；美联储7月降息概率降低。
• 行业配置：短期关注医疗保健、公用事业、必选消费及中小型股；中长期聚焦金融、科技、通讯及工业。

美债与美元

• 十年期美债利率：震荡区间维持在4.25%-4.6%之间，降息预期降温叠加财政扩张引发利率上行压力。
• 美元指数：震荡盘整，关税政策走向是关键；若关税持续或引发滞胀博弈，可能助推美元。

中美汇率及风险敞口

• 人民币汇率：香港离岸人民币维持在7.15-7.17区间，政策信号及贸易解禁成为焦点。

风险提示

• 地缘/政策不确定性仍显著，估值过热、基本面修复缓慢仍是潜在风险点。