20251209-华泰期货-新能源及有色金属日报_华东升水持续走高_6页_1mb

锌日报总结 2025-12-09

关键数据

• 现货方面： LME锌现货升水达163美元/吨；SMM上海锌现货价为23130元/吨，升贴水70元/吨；SMM广东锌现货价23030元/吨，升贴水-30元/吨；天津锌现货价23010元/吨，升贴水-50元/吨。
• 期货方面： 沪锌主力合约收于23285元/吨，较前一日上涨225元/吨；全天成交180254手，持仓108666手；最高23335元/吨，最低22965元/吨。
• 库存方面： SMM七地锌锭库存13.60万吨，环比降0.43万吨；LME锌库存57750吨，环比增2375吨。

市场分析

锌市场基本面呈现利多转向，矿端TC持续下滑导致冶炼厂亏损，消费端保持强劲韧性，社会库存持续下降，华东地区现货升水高位，基本面数据整体向好。

策略建议

• 单边： 谨慎偏多。
• 套利： 跨期正套。

主要风险

1. 海外矿端供应不确定因素。
2. 国内消费不及预期。
3. 市场流动性超预期变化。