20230212-开源证券-商贸零售行业周报_关注美妆龙头品牌近期推新_新增重点推荐中国黄金_24页_2mb

商贸零售行业周报总结

核心内容概述

2023年2月12日，开源证券对商贸零售行业发布周报，重点分析了行业动态及投资建议，认为行业整体表现略弱，但部分细分领域具备复苏潜力。报告指出，美妆龙头品牌持续推新，通过横向布局和纵向迭代深耕大单品矩阵，进一步巩固市场地位。同时，新增重点推荐黄金珠宝龙头中国黄金，因其战略性布局培育钻石赛道，具备较强成长空间。

主要观点

• 行业表现：本周商贸零售指数下跌1.15%，在31个一级行业中排名27位，年初至今下跌1.46%，弱于大盘。
• 细分板块：专业连锁板块表现最佳，周涨幅3.07%，年涨幅7.42%。
• 个股表现：汇通能源、壹网壹创、欧亚集团涨幅靠前；ST商城、ST易购、ST大集跌幅靠前。
• 美妆推新：丸美股份推出5V多肽系列，珀莱雅推出红宝石面膜2.0及Off&Relax头皮轻盈凝露，通过成分、功效、包装等提升产品竞争力。
• 培育钻石布局：中国黄金作为唯一上市央企，积极布局培育钻石赛道，有望打开新成长空间。
• 医美复苏：疫情后医美消费逐步恢复，重点推荐爱美客、朗姿股份等医美产品及机构龙头。
• 线下消费复苏：疫后线下消费逐步回暖，关注珠宝、母婴、便利店等板块的复苏机会。

关键信息

行业关键词

• 5V多肽：丸美推出的抗衰新品系列。
• 创健医疗：重组XVII型胶原蛋白被国际化妆品原料目录收录。
• 科蒂：2022年10-12月净利润同比增长24%。
• SK-II：天猫旗舰店计划2月15日调整部分商品价格。
• 欧莱雅：2022年净利润同比增长24.1%。

投资主线

1. 美妆龙头品牌：重点推荐珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、鲁商发展，受益标的包括科思股份等。
2. 医美行业：重点推荐爱美客、区域医美机构龙头朗姿股份。
3. 线下消费：关注珠宝钻石板块，新增重点推荐中国黄金，同时推荐潮宏基、周大福、周大生等；母婴零售板块推荐爱婴室，受益标的孩子王。

重点公司分析

• 中国黄金：全产业链布局黄金龙头，培育钻石打开新成长空间。
• 朗姿股份：医美业务“内生+外延”双轮驱动，2023年有望复苏。
• 周大福：渠道端保持稳健拓店，期待新门店疫后恢复增长。
• 华熙生物：全球透明质酸产业龙头，护肤品业务双十一表现亮眼。
• 周大生：黄金产品体系持续完善，Q3业绩受疫情影响但已逐步恢复。
• 迪阿股份：三季度经营业绩降幅收窄，渠道规模逆势扩张。
• 鲁商发展：化妆品板块延续较快增长，拟剥离房地产业务。
• 珀莱雅：2022Q3归母净利润增长亮眼，毛利率创历史新高。
• 潮宏基：培育钻石布局进展顺利，三季度营收利润回归正增长。
• 爱婴室：2022Q3营收同比+47%，归母净利润扭亏为盈。
• 爱美客：2022Q3营收同比+55%，毛利率创下新高。
• 贝泰妮：敏感肌护肤龙头，双十一表现值得期待。
• 红旗连锁：2022Q3营收表现亮眼，主营业务净利润增长良好。

风险提示

• 宏观经济风险：整体经济环境对消费复苏的影响。
• 疫情反复：对线下消费及医美业务的持续冲击。
• 行业竞争加剧：美妆、医美及珠宝行业竞争日益激烈。

总结

整体来看，商贸零售行业在2023年2月初面临一定的压力，但部分细分领域如美妆、医美、珠宝、母婴等已显现复苏迹象。美妆龙头通过推新与产品矩阵优化，增强品牌竞争力；黄金珠宝行业在疫情后有望迎来消费回暖，中国黄金等企业凭借全产业链布局及培育钻石战略，打开新成长空间。投资建议关注化妆品、医美及线下消费赛道的优质企业，同时警惕宏观经济、疫情反复及行业竞争等风险。