20241102-天风证券-中国银行-601988.SH-息差企稳_盈利向上修复_拨备维持高位_6页_1mb

中国银行（601988）2024年三季度报告披露后，分析师对该公司进行了点评。报告指出，在经历前两个季度的亏损后，2024年前三季度公司营收和利润增速转正，实现了结构性修复。期内营收约4783亿元，同比增长164%，其中非息收入成为亮点，大幅改善，尤其是在贷款收益下滑的背景下。

净利润表现同样积极，前三季度归母净利润同比增长52%，较上半年和一季度的负增长大幅改善，反映盈利能力逐步恢复。净息差受LPR下调及存量贷款利率调整影响下滑至1.41%，但下半年双向利率调整有望缓解息差压力。

资产质量方面，截至三季度末不良贷款率为1.26%，不良拨备覆盖率达198.9%，资产质量保持稳定。资产负债结构上，贷款、金融投资和存款等主要项目规模总体上升，资产负债表保持稳健。

分析师调整该行评级为“增持”，目标价545元（较当前价有12%的上涨空间），预计未来三年盈利增速将回升，围绕盈利改善展开投资主题。

风险因素包括宏观经济波动及息差持续承压的可能性。