20241102-天风证券-兴业银行-601166.SH-营收持续修复_拨备维持高位_6页_885kb

兴业银行2024年三季度财报显示，公司营收持续修复，前三季度实现收入约1642亿元，同比增长181%，其中净利息收入贡献较大，达到1116亿元，增速239%。净利润表现不佳，归母净利润630亿元，同比下降302%，主要由于加大拨备计提，不良贷款率为108%，拨备覆盖率2335%，资产质量总体稳健。净息差受LPR下调和存量房贷政策影响至179%，较年中下滑7个基点，但预计下半年贷款利率调整环境可能缓解息差压力。资产负债结构优化，存贷比上升到1058%，资产端生息资产略有下降，负债端计息负债增长10.3%。盈利预测显示，2024-2026年净利润年增长率分别为223%、225%和538%，基于股息贴现模型，目标价2206元，对应市净率空间约21%，维持“买入”评级。风险包括宏观经济波动、不良资产上升和息差压力，需关注政策变化。

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