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联讯晨报-20180921 总结

核心内容概览

本报告汇总了2018年9月21日的市场数据与分析，涵盖两岸三地主要股指、国际主要股指、主要商品期货、主要外汇、两融数据、国债收益率、股指期货等关键金融信息，并提供了重点报告推荐与行业与公司要闻等内容。

主要观点与关键信息

一、股市表现

1. 两岸三地主要股指

• 上证综指：2,729.24，下跌0.06%
• 沪深300：3,310.13，下跌0.07%
• 深证成指：8,233.89，下跌0.17%
• 中小板指：5,616.92，下跌0.19%
• 创业板指：1,387.62，下跌0.34%
• 三板做市指：756.58，下跌0.12%
• 恒生指数：27,477.67，上涨0.25%
• 台湾加权指：10,831.41，下跌0.24%

2. 国际主要股指

• 道琼斯工业：26,405.76，上涨0.61%
• 标普500：2,907.95，上涨0.13%
• 纳斯达克：7,950.04，下跌0.08%
• 富时100：7,331.12，上涨0.42%
• 德国DAX：12,219.02，上涨0.5%
• 日经225：23,674.93，微涨0.01%

3. 股指期货

• 沪深300股指期货多数合约微涨或微跌，基差波动较大。
• 中证500股指期货合约多数上涨，但基差为负，显示期货价格低于现货。

二、重点报告推荐

1. 联讯医药深度报告：通化东宝

• 行业背景：糖尿病治疗市场进入“大胰岛素时代”，二代胰岛素市场空间广阔。
• 公司优势：通化东宝是国内胰岛素龙头企业，具备专利技术、用户黏性、产品梯队等优势。
• 政策支持：12版基药目录纳入人胰岛素，17版医保将二代胰岛素由乙类调整为甲类，利好基层市场。
• 投资建议：预计2018-2020年收入增速分别为28.3%、28.6%、26.3%，EPS增速分别为26.5%、20.33%、21.50%。当前估值对应19年42倍，目标价26.00元，较当前股价有56%的提升空间。

2. 联讯策略：更多稳增长政策有望加速出台

• 市场情绪：贸易战2000亿征税计划靴子落地，市场情绪释放，金秋行情启动。
• 政策方向：预计未来将有更多稳增长政策出台，包括松货币、宽信用、扩基建、降税费等。
• 政策效果：从信用端和实体端看，四季度政策初步见效，可能推动经济复苏。

3. 威权主义、财阀与金融危机：反思韩国模式

• 韩国经济模式：依赖政府信用担保与财阀，形成“铁三角”关系，抑制中小企业发展。
• 问题与风险：财阀集团规模大但盈利能力低，长期依赖政府信贷，一旦政策退出，增长面临较大压力。
• 建议：需建立健全金融监管体系，鼓励技术创新与良性竞争，打破垄断和寻租腐败。

三、行业与公司要闻

1. 国务院发布完善国家基本药物制度的意见

• 目录调整：基本药物目录将动态调整，周期不超过3年。
• 取消省增补：增强国家目录的统一性与公平性。
• 集中带量采购：推进市(县)域内公立医疗机构带量采购，推动药价下降。

2. 美团港股上市

• 上市信息：美团点评于9月20日赴港IPO，发行价69港元，融资约326亿港元，估值约524亿美元。
• 业务布局：以餐饮外卖为核心，覆盖团购、酒店预订、旅游门票、外卖、打车、生鲜等多个领域。
• 技术支撑：推出云端ERP、聚合支付、供应链解决方案，研发投入显著增长（2018年1-4月研发开支19.3亿元，同比增长103%）。

四、两融数据与信息

• 融资余额变化：融资净买入排名前五的证券包括长春燃气、苏泊尔、顺鑫农业、美克家居、嘉化能源。
• 融券余额变化：融券净卖出排名前五的证券包括中润资源、天通股份、海航控股、日海智能、安徽水利。
• 趋势分析：融资与融券余额变化显示市场情绪有所回暖，部分个股受资金青睐。

五、国债收益率与数据快递

• 中债国债收益率：

  • 1年期：3.031%，涨0.0212%
  • 3年期：3.363%，涨0.0089%
  • 5年期：3.517%，涨0.0155%
  • 7年期：3.686%，涨0.0179%
  • 10年期：3.7%，涨0.0276%

• 国债收益率走势：10年期国债收益率小幅上升，显示市场对经济预期有所改善。

结论

本报告综合分析了当日金融市场走势与政策动向，指出**“大胰岛素时代”带来的行业增长机遇，以及中美贸易战对市场情绪的释放作用。同时，强调政策导向**对市场的影响，包括稳增长政策、医保调整、药价下降等。此外，美团港股上市成为关注焦点，其业务布局和技术投入显示其在O2O和服务业电商领域的领先地位。整体来看，市场情绪有所回暖，政策红利释放，投资逻辑逐步显现。