> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 研究品种：棉花 成文日期：20260304 报告周期：日报 研究员：游镇齐（从业资格号：F3012673；投资咨询从业证书号：Z0012990） # 棉花期货日报 # 1期货市场 棉花期货主力合约CF2605收盘价15,205元/吨，较前一交易日上涨20元/吨，涨幅 $0.13\%$ ；开盘价15,235元/吨，最高价15,320元/吨，最低价15,125元/吨；成交量370,650手，成交额281.76亿元，持仓量768,205手，较前日减少10,408手。 图1：棉花主力合约分时图 数据来源：wh6，国金期货研究所 # 2现货市场 2026年3月4日全国棉花现货平均价格为16,573.85元/吨，较前日（16,611.15元/吨）下跌37.30元/吨，连续两日小幅回落。3月3日中国棉花价格指数（3128B）为16,320元/吨，较前一日下调40元/吨，反映现货市场延续温和回调态势，但整体仍高于期货价格。 # 3 影响因素 ICE棉花价格小幅反弹：美国洲际交易所（ICE）棉花期货3月 4日开盘报64.16美分/磅，收盘报64.23美分/磅，涨幅 $0.11\%$ ，对国内情绪形成温和支撑。 现货价格坚挺：节后下游纺织企业复工节奏加快，原料补库需求释放，支撑现货价格稳中有升。 政策预期支撑：美国对华棉纺品关税结构优化，综合税率下降，增强中国出口竞争力，市场对下半年外需改善形成预期； 库存与检验量高位运行：截至2026年3月2日，全国棉花累计公证检验量达748.43万吨，同比增加87.38万吨，供应压力仍存；张家港保税区棉花库存同比下降 $0.16\%$ ，结构性分化明显。 # 4行情展望 CF2605合约预计区间震荡，基差维持1,300-1,400元/吨。上行受限于现货价格回调、远月合约升水结构及高库存压力；下行受制于基差高位、成本支撑及国际棉价企稳。市场处于“期价弱稳、现货微跌、仓单充足、无政策扰动”的低波动格局，波动由国际棉价与国内供需节奏主导。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！ # 国金期货