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棉花期货日报总结

1. 核心内容概览

本报告为2026年3月4日棉花期货市场分析，由研究员游镇齐撰写。报告聚焦于棉花期货主力合约CF2605的表现、现货市场动态、影响因素及未来行情展望，旨在为市场参与者提供有价值的参考信息。

2. 期货市场表现

• CF2605合约收盘价：15,205元/吨，较前一交易日上涨20元/吨，涨幅为0.13%。
• 开盘价：15,235元/吨
• 最高价：15,320元/吨
• 最低价：15,125元/吨
• 成交量：370,650手
• 成交额：281.76亿元
• 持仓量：768,205手，较前日减少10,408手

从数据来看，棉花期货市场整体呈现弱稳态势，价格小幅上涨，但市场波动性较低，成交量与持仓量均未出现显著变化。

3. 现货市场动态

• 全国棉花现货平均价格：16,573.85元/吨，较前日下跌37.30元/吨，连续两日小幅回落。
• 3128B指数：3月3日为16,320元/吨，较前一日下调40元/吨，反映现货市场延续温和回调趋势。
• 现货价格整体高于期货价格，表明市场对未来的预期略显谨慎。

4. 主要影响因素

4.1 国际市场因素

• ICE棉花价格小幅反弹：3月4日开盘报64.16美分/磅，收盘报64.23美分/磅，涨幅为0.11%。
• 对国内情绪形成温和支撑，可能间接推动国内期货市场企稳。

4.2 国内供需因素

• 现货价格坚挺：节后下游纺织企业复工节奏加快，原料补库需求释放，支撑现货价格稳中有升。
• 库存与检验量高位运行：截至2026年3月2日，全国棉花累计公证检验量达748.43万吨，同比增加87.38万吨，显示供应压力仍存。
• 张家港保税区库存：同比下降0.16%，表明部分区域库存有所缓解，但整体供应仍偏宽松。

4.3 政策因素

• 美国对华棉纺品关税结构优化：综合税率下降，增强中国出口竞争力，市场对下半年外需改善形成预期，对棉花价格构成一定支撑。

5. 行情展望

• CF2605合约预计区间震荡，基差维持在1,300-1,400元/吨。
• 上行压力：来自现货价格回调、远月合约升水结构及高库存压力。
• 下行压力：来自基差高位、成本支撑及国际棉价企稳。
• 市场格局：整体处于“期价弱稳、现货微跌、仓单充足、无政策扰动”的低波动状态，市场波动主要由国际棉价与国内供需节奏主导。

6. 风险提示

• 信息准确性风险：本报告所引用数据和信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，可能存在一定偏差。
• 市场风险：期市有风险，入市需谨慎。
• 免责声明：本报告不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金期货不对投资者因使用本报告所导致的损失承担任何责任。

7. 总结

本日报分析显示，棉花期货市场近期波动较小，CF2605合约维持弱稳格局，现货价格小幅回落但整体仍高于期货价格。国际棉价小幅反弹对国内市场形成温和支撑，而国内高库存与政策预期则对价格构成压制。市场整体处于低波动状态，未来走势将取决于供需变化及政策动向。投资者应密切关注国内外市场动态，理性决策，控制风险。