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棉花期货日报总结

一、核心内容

本报告为2026年2月25日的棉花期货日报，由研究员游镇齐撰写。报告从期货市场、现货市场、影响因素及行情展望四个方面对棉花市场进行了分析，旨在为投资者提供市场动态和趋势判断。

二、主要观点

1. 期货市场表现

• 棉花期货主力合约CF2605收盘价为15,380元/吨，较前一交易日上涨290元/吨，涨幅为1.92%。
• 该合约当日最高价为15,500元/吨，最低价为15,245元/吨，开盘价为15,250元/吨，结算价为15,400元/吨。

2. 现货市场动态

• 全国棉花现货平均价为16,077.69元/吨，较前日小幅回升。
• 区域价格呈现“内地强于新疆”的格局，表明内地市场对棉花的需求相对更为强劲。

3. 市场影响因素

• 现货价格坚挺：节后下游纺织企业复工加快，原料补库需求释放，支撑现货价格稳中有升。
• 政策预期支撑：美国对华棉纺品关税结构优化，综合税率下降，增强中国出口竞争力，市场对下半年外需改善形成积极预期。
• 下游需求温和修复：纺企库存仍处高位，但织厂低库存形成潜在补货支撑，节后复工带动了刚需采购。

4. 行情展望

• CF2605合约预计将在当前价格区间内震荡运行。
• 上行驱动因素包括出口预期改善、库存去化加速、远月升水修复。
• 下行压力来自全国库存仍高、终端消费恢复缓慢、仓单持续存在。
• 当前市场处于“现货稳、期货涨、库存高、政策预期升温”的结构性博弈阶段，价格波动主要由情绪与预期驱动，缺乏基本面趋势性突破动能。

三、关键信息

• 收盘价：15,380元/吨
• 涨幅：1.92%
• 现货均价：16,077.69元/吨
• 区域价格差异：内地价格高于新疆
• 政策影响：美国关税优化，利好中国出口
• 库存情况：全国库存仍偏高
• 需求修复：下游企业复工带动补库需求
• 市场情绪：政策预期升温，但基本面支撑不足

四、风险提示

• 本报告基于公开资料和第三方数据，信息可能存在偏差，不构成投资建议。
• 报告内容仅供参考，不承担因使用报告内容而导致的任何损失。
• 期市有风险，入市需谨慎。

五、免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 本报告由国金期货有限责任公司制作，未经授权不得修改、复制和发布。
• 报告内容及最终操作建议不作任何担保。

研究员：游镇齐
从业资格号：F3012673
投资咨询从业证书号：Z0012990