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尿素日报总结

一、核心内容

本报告为2026年3月4日尿素期货市场分析，由分析师武吟秋撰写，内容涵盖尿素期货与现货市场走势、影响因素及行情展望。

二、主要观点

1. 期货市场走势

• 尿素主力合约UR2605当日收盘价为1822元/吨，较前一日微涨0.05%。
• 期货价格日内围绕1816-1842元/吨窄幅波动，反映出市场对基本面宽松的定价与现货挺价情绪之间的博弈。
• 现货价格为1884元/吨，基差扩大至62元/吨，期现分化格局持续。

2. 市场影响因素

• 现货市场：受上游挺价支撑，主流区域中小颗粒尿素出厂报价为1800-1870元/吨，部分厂家因待发订单充足维持涨价。
• 期货市场：资金情绪谨慎，反映出对需求疲软的担忧。
• 需求端：
  • 农业春耕备肥进入中后期，集中采购高峰已过，下游以刚需采购为主。
  • 工业领域延续按需分批采购，整体需求未现明显放量。
• 供应端：
  • 全国尿素日产量稳定在21.65万吨，开工率86.77%，供应端未出现显著收缩。
  • 尽管中东地缘冲突引发伊朗尿素出口担忧，但国内尿素自给率超90%，进口依存度低，实际供应缺口有限，地缘因素更多影响市场情绪而非基本面。
• 库存情况：
  • 当前尿素生产企业库存同比上涨37.32%，库存压力逐步累积。
  • 4-6月指导价与3月持平（山东1840元/吨），政策保供预期增强，期货价格上行空间受限，短期难以突破现货价格区间。

3. 行情展望

• 短期尿素期货或维持区间震荡。
• 核心矛盾在于现货挺价与需求疲软的持续博弈。
• 需重点关注以下几点：
  • 企业库存高企背景下，下游补库能否启动是打破僵局的关键。
  • 霍尔木兹海峡航运进展对进口预期的影响，需警惕情绪面扰动退潮。
  • 农业返青肥采购及工业需求恢复速度，若需求持续疲软，期价或向现货靠拢。

三、关键信息

• 收盘价：UR2605收盘1822元/吨，微涨0.05%。
• 现货价格：1884元/吨，基差62元/吨。
• 日产量：21.65万吨，开工率86.77%。
• 库存同比：上涨37.32%。
• 指导价：4-6月指导价与3月持平（山东1840元/吨）。
• 地缘因素：中东冲突对伊朗出口的担忧，但对国内供应影响有限。
• 需求端：农业和工业需求均未出现明显放量，以刚需为主。

四、风险提示

• 本报告基于公开资料和第三方数据，信息可能存在局限性，不构成投资建议。
• 报告内容仅供参考，不承担因使用报告内容而产生的任何责任。
• 期市有风险，入市需谨慎。

五、免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
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