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2024年2月26日长江期货棉纺产业周报总结

本期核心观点：

全球棉花供应宽松，国内需求逐步回暖，预计短期内价格震荡偏强运行，下方支撑15800，上方压力17000。

市场回顾：

• 价格走势：本周花纱价格上涨，下游需求恢复，纺企开工逐步回升。
• 宏观环境：国内新订单反弹明显，房地产价格有所回暖；5年期LPR下调至3.95%，利好内需。
• 棉价波动：内外棉价差缩小，内外棉纱价差倒挂现象改善。

供应端：

• 全球情况：2022/23年度全球期末库存微降，预计下一个年度库存小幅下降。
• 国内情况：1月底全国工商业库存合计646.39万吨，同比增加7.52万吨，高于去年同期。

需求端：

• 工商库存偏紧，下游纱线库存下降迅速。
• 纺织企业拿货积极，皮棉加工企业高位套保建议。

重点关注：

• 供需平衡：中国5年期LPR下调支持内需；印度产量稳定，国内供应略增，但需求支撑增强。
• 天气影响：新疆地区天气晴朗，2024年春耕天气有利，产量或小幅提升。
• 库存变化：全国商业库存增加，纱线利润有所好转，亏损缩小至1500元/吨。

策略建议：

• 加工企业建议高位套保；
• 纺织企业建议低位买入；
• 投机者可考虑高抛低吸。

风险提示：

• 需求恢复持续性、宏观环境不确定性、出口部门的风险等。

数据亮点：

• PMI指数回升：中国棉纺织PMI回升至58.01%，新订单与原料库存指数改善明显。
• 期货持仓情况：美棉非商业持仓净多单持续增加，郑棉仓单量持续增加。

投资建议：震荡偏强，把握阶段性机会。