金工视角：国内股票等风险资产重返上行通道-241009-华泰证券-12页_701kb

全球资产市场9月分析与展望

本文为华泰金工研究于2024年10月发布的报告。主要内容包含全球各类资产在9月的表现，对主要股指的周期性分析及未来资产配置建议。

全球市场概述

9月，全球市场因子持续上行，周期滤波序列与经济数据拟合程度上升。多数国家股票市场呈现上涨趋势，其中A股和港股表现尤为亮眼，涨幅明显高于美、德等市场。

主要市场分析

股票市场

• 中国A股和港股：9月上证指数环比上涨174%，深证成指上涨261%，恒生指数上涨175%。
• 全球主要股指同比序列中，A股和港股已重返上行通道，正趋近于美日德等发达市场指数。

利率市场

• 9月全球多国长期国债收益率持续下行；中国10年期国债收益率9月回落19个基点至2.15%。
• 部分国家利率进入周期下行区间，预示可能处于经济周期放缓阶段。

商品市场

• 农业板块表现强劲，彭博农业指数环比上涨72%。
• 全球主要商品同比序列尚处周期上行阶段；能源板块9月涨幅仅为0.06%，但仍保持正收益。

汇率市场

• 美元呈偏弱震荡，对多国货币汇率均有下跌。
• 美元兑欧元、英镑等主要货币环比均有不同程度下跌。

资产配置建议

研究建议投资者关注以下类型的资产，此类资产既符合经济周期上行判断，也具备短期技术面支撑：

全球股票市场

• 深证成指、上证指数、MSCI全球指数、MSCI新兴市场/发达市场相关指数。

A股一级行业板块

• 电力设备及新能源、钢铁、煤炭等行业。

境外商品

• 彭博工业品指数、彭博铜指数。

其他推荐

• 新西兰元兑美元、1年期中国国债等。

另外，报告还建议投资者关注若干特定ETF产品，包括智能电车ETF、电池ETF、创50ETF、港股科技ETF等。

风险提示

本报告观点基于历史数据分析，存在规律失效可能；市场短期波动和政策变动可能干扰判断。投资者购买决策导致的任何损失，责任不在报告发布方。

免责声明、披露及分析师声明构成报告的一部分，敬请查阅。