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2016年4月20日晨会纪要总结

核心内容概览

2016年4月20日的晨会主要围绕公司评论、行业评论及宏观策略展开，重点分析了多家上市公司的业绩表现及未来发展方向，并对行业趋势和宏观经济数据进行了点评。整体来看，市场呈现全面反弹态势，新兴行业表现尤为突出，同时部分公司通过并购、战略布局等方式推动业绩增长和转型升级。

主要观点与关键信息

公司评论

1. 宝鹰股份

   • 大股东与恒大人寿联手定增，彰显对公司发展的信心。
   • 海外高毛利业务带动毛利率提升，现金流明显改善。
   • 依托“一带一路”战略，布局智慧生活，提升估值。
   • 投资建议：买入-A，目标价14元。

2. 新文化

   • 领投百度视频，成为其第二大股东，完成“内容+渠道”布局。
   • 促进IP变现，形成泛娱乐矩阵格局。
   • 投资建议：中线推荐，预计2016年备考净利润5-5.5亿。

3. 明家联合

   • 16Q1季报显示营收和净利润大幅增长，有望全年超额完成承诺利润。
   • 完成移动端广告平台布局，持续外延整合资源。
   • 投资建议：中线积极推荐，增发摊薄后对应PE为44倍。

4. 华夏银行

   • 2015年总资产增长9.13%，净利润增长5.02%。
   • 非息收入增长显著，转型力度加大。
   • 投资建议：首次给予增持-A评级，6个月目标价10.80元。

5. 信维通信

   • 一季度营收和利润同比大幅增长，布局虚拟现实领域。
   • 与德威资本合资成立威尔视觉，持股51%。
   • 投资建议：继续推荐，未来在天线以外深化布局。

6. 深天地A

   • 收购友德医、赢医通，进军互联网医疗。
   • 互联网医疗前景广阔，符合政策导向。
   • 投资建议：首次覆盖，给予“买入-A”评级，目标价45元。

7. 航天发展（闽福发）

   • 停牌涉及重大收购，反映军工资产证券化趋势加速。
   • 预计下半年军工板块将有突破，重点关注资产证券化和科研院所改制。
   • 推荐航天发展、国睿科技、光电股份等。

8. 隆华节能

   • 一季度净利润大幅下降，但公司仍持续推荐。
   • 通过PPP模式进军环保领域，成立产业基金增强协同。
   • 重点推荐环保和新材料业务。

行业评论

1. 教育产业化

   • 教育产业化主题再次受到政策支持，迎来投资机会。
   • 推荐勤上光电、中国高科、银润投资等公司。

2. 人工智能

   • 2016全球人工智能技术大会召开，人工智能关注度提升。
   • 推荐“五朵金花”：人工智能+安防（东方网力）、人工智能+金融（同花顺）、人工智能+医疗（思创医惠）、人工智能+教育（科大讯飞）、人工智能+电力（长高集团）。
   • 其他推荐：科远股份、汉王科技、神思电子、远方光电、北部湾旅等。

宏观策略评论

1. 流动性分析
   • 近期市场谨慎，但PPI环比改善和M1-M2走扩预示企业盈利复苏。
   • 流动性对市场影响大于基本面，出现股债双牛现象。
   • 建议关注流动性变化对市场资金面的影响。

固定收益评论

• 3月全球经济数据综述
  • 全球经济全面反弹，新兴经济体表现优于发达经济体。
  • 大宗商品价格反弹，美元指数下行。
  • 3月OECD信心指数分化，就业情况恶化，物价改善停滞。

行业表现数据

行业表现前五名（1周）

行业表现后五名（1周）

16Q1业绩亮点

• 宜华健康

  • 营收增长18.0%，净利润增长25442.8%，主营业务利润率488.21%。

• 东阿阿胶

  • 营收增长3.6%，净利润增长3.6%，主营业务利润率43.58%。

• 万向钱潮

  • 营收增长2.7%，净利润增长10.9%，主营业务利润率10.81%。

• 西安旅游

  • 营收增长36.1%，净利润下降8.24%，主营业务利润率-6.92%。

• 海螺型材

  • 营收下降5.1%，净利润增长13.7%，主营业务利润率3.00%。

• 长春高新

  • 营收增长23.9%，净利润增长30.8%，主营业务利润率32.57%。

• 南方汇通

  • 营收增长12.5%，净利润增长26.3%，主营业务利润率19.47%。

• 华东医药

  • 营收增长18.3%，净利润增长27.9%，主营业务利润率8.85%。

• 兔宝宝

  • 营收增长57.5%，净利润增长343.7%，主营业务利润率6.34%。

• 海翔药业

  • 营收增长3.4%，净利润下降18.1%，主营业务利润率23.78%。

总结

本次晨会涵盖了多个行业的深度分析，重点推荐了教育产业化、人工智能、互联网医疗等主题，同时对部分公司如宝鹰股份、新文化、明家联合等给出了明确的投资建议。宏观方面，强调了流动性对市场的影响，以及PPI和M1-M2的改善对经济复苏的积极信号。整体来看，市场情绪有所回暖，新兴行业表现优于传统行业，为投资者提供了多个潜在机会。