20171120-东方财富证券-医药生物行业周报_网络药品经营监管细则出台_引领互联网医药领域在规范中繁荣_14页_1mb

报告摘要

医药生物行业周报总结

核心内容概述

本周医药生物行业整体表现不佳，下跌2.15%，跑输上证指数和沪深300指数。在各子行业中，仅化学原料药上涨，其余均下跌。从年初至今，医药生物行业涨幅排名第11位，累计上涨9.61%。值得关注的是，CFDA发布《网络药品经营监督管理办法(征求意见稿)》，对互联网医药行业进行规范，对网络药品销售范围和交易监管制度提出明确要求。

主要观点

政策监管加强：CFDA出台新规，强调“网上网下一致”原则，规范互联网药品交易行为，明确禁止药品零售连锁企业通过网络销售处方药，表明国家对互联网医药行业整顿的决心。
行业规范发展：政策有助于淘汰不合规企业，提升优质企业市场份额，引导行业向好发展。
医药电商受益：优质医药电商企业将更受益于行业规范化，凸显其战略布局优势，提升资源配置效率和规模效应。
投资建议：建议关注医药电商优质企业，如老百姓（603883）、九州通（600998）等。

关键信息

行情回顾

行业整体表现：医药生物行业上周下跌2.15%，上证指数下跌1.45%，沪深300指数上涨0.22%，创业板指下跌3.51%。
子行业表现：
- 今年以来涨幅：化学原料药（2.97%）、化学制剂（20.72%）、生物制品（16.05%）、医药商业（10.45%）、医疗服务（8.42%）。
- 上周跌幅：医疗器械（-3.62%）、化学制剂（-3.92%）、医药商业（-2.56%）、生物制品（-2.31%）、中药（-1.51%）。
个股表现：
- 今年以来涨幅前十：华大基因、康泰生物、艾德生物、华森制药、寿仙谷、普利制药、金域医学、开立医疗、昭衍新药、欧普康视。
- 今年以来跌幅前十：*ST运盛、溢多利、新光药业、塞力斯、和佳股份、黄山胶囊、百花村、千山药机、鹭燕医药、仟源医药。
- 上周涨幅前十：药石科技、一品红、盘龙药业、华森制药、新和成、华大基因、美年健康、辅仁药业、金达威、寿仙谷。
- 上周跌幅前十：南卫股份、大博医疗、塞隆药业、正海生物、大理药业、康德莱、乐心医疗、九安医疗、哈三联、德展健康。

行业动态

阿里健康：双十一期间医药成交额破3亿元，2018财年上半年营收达8.9亿元，其中健康产品销售服务收入7.86亿元，增长近500倍。
药企搬迁与环保：河北省环保厅要求药企加快搬迁，以减少污染，预计未来几年药企数量将大幅减少。
健康险政策调整：保监会鼓励医疗保险产品对新药、新技术的保障，推动健康保险与医疗机构合作。
腾讯商保创新：腾讯推出微信商保支付，实现商保理赔的无纸化、便捷化，提升患者就医体验。
药品批文政策放宽：河南省出台新政策，降低新开药品批发企业门槛，促进行业发展。

重点关注公司

代码	简称	市值（亿元）	一致盈利预测（2017-2019）	股价（元）	评级
603858	步长制药	412.00	——	60.41	增持
600998	九州通	340.00	0.83/0.90/1.11	20.07	未评级
600436	片仔癀	402.00	1.22/1.58/2.01	66.69	增持
300003	乐普医疗	428.00	0.51/0.69/0.90	24.03	增持
600867	通化东宝	397.00	0.49/0.62/0.79	23.22	增持
600056	中国医药	289.00	1.13/1.41/1.72	27.06	未评级
000513	丽珠集团	380.00	4.23/2.16/2.61	68.70	未评级
000963	华东医药	505.00	1.87/2.33/2.89	51.92	未评级
000538	云南白药	1060.00	3.16/3.64/4.22	101.81	未评级
600196	复星医药	1028.00	1.30/1.53/1.79	41.19	未评级

风险提示

政策实施效果不及预期：监管政策可能对行业造成短期冲击，影响企业盈利预期。

附录

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评级标准：
- 股票评级：买入（+15%）、增持（+5%～+15%）、中性（-5%～+5%）、减持（-15%～-5%）、卖出（-15%）。
- 行业评级：强于大市（+10%）、中性（-10%～+10%）、弱于大市（-10%）。