20230910-国贸期货-航运衍生品周度报告_集装箱运价_旺季不旺_欧美齐跌_9页_658kb

航运衍生品周度报告分析

市场回顾

本周SCFI综合指数跌破千点，为99925点，环比下跌-333%。美西运价环比大跌-463%至2037$/FEU，美东环比大跌-84%至2869$/FEU。欧线运价为714$/TEU，连续6周下跌，跌幅达-268%。

运价分析

• 美线运价：由于货量不理想，美西和美东运价双双下跌，难以支撑2k和3k的运价水平。
• 欧线运价：欧线因欧洲经济低迷且运力已增加，难以提价，易跌难涨。EC2404上周收于891点，相比SCFI欧线714$/TEU的报价，仍有下跌空间，建议逢高布局空单。

运力供给端

美东运力因临时停航及运河拥堵承压，巴拿马运河平均等待时长降至15小时，拥堵情况有所缓解，但仍有反复可能。“美西码头劳工协议”已批准，而美东劳资谈判仍存不确定性，可能影响明年的旺季。

停航率中枢呈下行趋势，四大航线实际运力增加，尤其美东和北欧，加剧供需宽松局面。闲置运力虽有所下滑，但总体仍处于低位。

需求端

美国JOLTS职位空缺数创2021年4月以来新低，劳动力市场逐渐降温，美联储释放9月不加息信号。中国制造业PMI仍在收缩区间，新出口订单疲软，显示海外需求不佳。

风险提示

• 航空公司主动调控运力
• 美联储货币政策变化
• 码头工会劳资纠纷
  期市有风险，建议谨慎入市。

后市展望

旺季不旺，美西和美东运价难以支撑高价。欧线易跌难涨，预计四季度末无递延补货潮时，运价仍将下行。

逢高布局空单仍有一定机会，但需关注运力、劳动力因素及可能的政策变化。