20230320-华融融达期货-pvc周报_金融恐慌情绪持续发酵_PVC期货大幅下跌_9页_1mb

PVC期货市场分析总结

核心内容概述

3月20日，PVC（聚氯乙烯）期货市场受多重因素影响，整体呈现偏弱运行态势。主要受美银行业危机引发的金融恐慌情绪持续发酵，叠加国际原油价格下跌导致工业品成本端承压，市场对经济下行风险的担忧加剧。尽管国内央行宣布降准，释放资金流动性，但短期对市场提振作用有限。PVC供需格局方面，供应端货源充足，库存维持高位，需求端新订单改善有限，出口订单环比下降，基本面仍处于供过于求状态。

主要观点

1. 宏观环境影响显著

• 美银行业危机：引发市场对经济前景的担忧，金融恐慌情绪持续，导致商品市场整体偏弱。
• 欧洲央行加息：将三大利率上调50基点，进一步加剧市场避险情绪。
• 国内降准政策：3月27日央行宣布降准0.25个百分点，短期缓解流动性紧张，但对市场提振有限。

2. PVC基本面分析

• 供应端：电石法与乙烯法PVC开工负荷维持高位，电石价格下调，氯碱企业成本压力较大，部分企业计划检修或降负荷。
• 库存情况：截至3月17日，华东样本库存微增，华南样本库存减少，但整体库存仍偏高。
• 需求端：下游制品企业原料及成品库存偏高，新订单改善有限，采购以刚需为主，对高价货源兴趣不高。
• 出口市场：国际市场现货价格持续下跌，国内出口订单环比下降，出口利润承压。

关键信息

1. 价格与成本

• 电石价格：乌海、宁夏地区贸易出厂价为3300元/吨，周内下调100元/吨。
• PVC现货价格：华东地区PVC市场现货价持续承压。
• 国际报价：CFR中国跌至850美元/吨，CFR东南亚跌至860美元/吨，CFR印度跌至890美元/吨。

2. 技术分析

• PVC2305合约：周线级别布林带指标开口缩小，期货价格向下穿越中轨6370进入弱势区域，呈震荡偏弱整理。
• 支撑与压力位：
  • 支撑位：6000、5800
  • 压力位：6330
• MACD指标：日线级别呈死亡交叉，空头占据主导。

3. 行业数据

• 国内PVC开工率：截至3月17日，整体开工负荷率79.04%，环比下降0.04个百分点。
• 电石法PVC开工率：77.37%，环比提升0.14个百分点。
• 乙烯法PVC开工率：84.78%，环比下降0.56个百分点。
• 电石产量：周度电石产量数据保持稳定，但利润承压。
• PVC预售量：国内预售量数据未见明显增长，反映需求端复苏缓慢。

市场展望

• 短期走势：PVC期货预计将继续偏弱整理，受宏观情绪和基本面供需关系双重压制。
• 关注点：
  • 二季度房地产市场恢复情况
  • 国内降准政策对市场情绪的持续影响
  • 国际市场现货价格变化对出口订单的影响
  • 电石、煤炭、兰炭等原料价格波动

热点关注

• 国内降准：2023年3月27日，央行宣布降准0.25个百分点，加权平均存款准备金率降至7.6%。
• 国际油价下跌：对工业品成本端形成下移压力，间接影响PVC价格。
• CPI数据：美国2月CPI同比升6%，创2021年9月以来新低，核心CPI同比升5.5%，显示通胀压力有所缓解。

风险提示

• 经济下行风险：美银行业危机及欧洲加息可能进一步拖累全球经济复苏预期。
• 供需失衡：PVC库存仍处高位，需求端复苏缓慢，市场存在持续供过于求风险。
• 政策不确定性：国内货币政策及出口政策可能对市场产生较大影响。

图表说明（部分）

• PVC2305合约技术分析：布林带与MACD指标显示短期偏弱运行。
• 电石周度产量与利润：产量稳定，利润承压，反映成本端压力。
• PVC基差：基差走势显示市场对现货价格的预期偏弱。
• 出口利润：华东地区出口利润下降，显示出口竞争力减弱。

联系信息

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