2021-06-02-北大国民经济研究中心-2021年5月经济数据预测_经济持续修复_货币政策稳字当头_11页_1mb

经济整体概况：中国经济保持稳定恢复态势，但受局地疫情影响，全面性和整体性有待加强。工业产出平稳增长，但需求端制约因素如中小企业增长动力不足和消费需求放缓。

关键指标预测：

• 工业增加值同比增速预计7.7%，拉因因素包括国内统筹疫情防控和企业利润高增长；压低因素为低基数效应逐渐减弱。
• 固定资产投资完成额累计同比增速预计16.3%，得益于低基数效应和工业企业利润支撑。
• 社会消费品零售总额同比增速预计12.6%，疫情反复导致消费放缓，五一假期拉动部分回暖但未恢复至疫情前水平。
• 出口同比增速预计33.6%，外需强劲和疫苗接种加速推动力强；进口同比增速预计59.2%，受大宗商品涨价和低基数影响。
• CPI同比涨幅预计1.5%，食品价格稳定而非食品价格上涨；PPI同比涨幅预计7.8%，由低基数和国际大宗商品涨价叠加。
• 新增人民币贷款预计14500亿元，同比少增300亿元，监管趋严抑制信贷；M2同比增速预计8.1%，与上月持平，货币政策稳健。
• 人民币汇率预计震荡上涨，在6.30～6.40区间，出口高景气度支撑汇率。

关键因素：疫情局部暴发影响消费和经济全面恢复；出口韧性强于内需；价格通胀压力上升；信贷监管收紧导致货币信贷增速回调。