2022-07-04-北大国民经济研究中心-美元指数持续上行_人民币汇率维持震荡_3页_130kb

人民币汇率走势分析总结（2022年6-7月）

一、核心内容概述

2022年6月，人民币汇率在6.65-6.75区间内呈现双向波动。受国内外多重因素影响，人民币汇率在震荡中承压，但国内经济基本面修复、政策支持及出口增长仍为汇率提供一定支撑。预计2022年7月人民币汇率将继续维持在6.65-6.8区间内双向宽幅震荡。

二、主要影响因素

1. 国内因素

• 疫情好转与经济修复：国内疫情形势进一步好转，复工复产稳步推进，经济基本面持续修复，对人民币形成支撑。
• 政策支持：6月25日国常会提出6方面33项稳经济措施，助力经济加速修复；6月27日易纲行长表示货币政策将继续支持经济复苏。
• 出口增长：出口保持景气增长，6月制造业PMI回升至50.2%，生产指数和新订单指数均高于临界点，显示制造业回暖。
• 外资流入：北向资金6月净流入729.6亿元，支撑人民币汇率。

2. 外部因素

• 中美利差倒挂：中美10年期国债收益率倒挂约16个基点，2年期和5年期国债收益率倒挂幅度更大，人民币承压。
• 美联储加息预期：美联储7月大概率继续加息，推动美元指数走强，对人民币形成下行压力。
• 地缘政治冲突：俄乌冲突持续，全球避险情绪上升，美元指数因避险需求维持高位，进一步压制人民币。
• 全球经济增长放缓与通胀压力：外部经济环境复杂多变，全球增长放缓、通胀压力加大，不利于人民币汇率。

三、汇率走势数据

四、后市展望

1. 7月预测

• 震荡区间：预计7月人民币汇率将在6.65-6.8区间内双向宽幅震荡。
• 支撑因素：国内疫情好转、经济修复、稳增长政策加码、出口增长、外资流入等因素将支撑人民币。
• 压制因素：美联储加息、中美利差倒挂、地缘政治冲突等因素将持续对人民币形成压力。

2. 不稳定因素

• 宏观经济数据：6月中国宏观经济数据可能影响市场预期。
• 全球疫情恢复情况：全球疫情变化可能对进出口及外资流动产生影响。
• 美元指数走势：美联储加息和地缘冲突将影响美元指数走势，进而影响人民币汇率。
• 中美关系走向：中美摩擦可能持续，影响市场情绪和资本流动。
• 美国经济数据：美国经济表现可能影响美元走势，从而间接影响人民币。

五、政策与市场应对

• 央行政策：央行通过外汇市场政策干预，防止人民币汇率进一步下跌。
• 市场预期管理：市场需关注中美利差变化、美联储政策动向及全球经济形势，以应对汇率波动。

六、结论

人民币汇率的走势是内外因素共同作用的结果，短期内仍将面临较大的波动压力。但随着国内经济持续修复和政策支持，人民币汇率有望在震荡中保持相对稳定。投资者应密切关注政策动向、经济数据及国际局势变化，以应对汇率波动带来的不确定性。