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国债期货日报总结

核心内容概述

2025年12月10日，国债期货市场整体呈现上涨趋势，其中30年期合约表现最为强劲，领涨市场。十年期合约T2603表现相对稳定，维持向上的走势。市场对中长期货币政策宽松的预期增强，推动了长端利率债的配置需求回暖。

主要观点

• 市场走势：当日国债期货全线上涨，30年期主力合约涨幅达0.30%，创11月以来连续两日较大涨幅；10年、5年期合约同步上涨，2年期合约微涨。
• 资金面：中国人民银行进行了1898亿元7天期逆回购操作，利率为1.40%，推动隔夜利率创两年新低。
• 通胀数据：11月CPI温和回升、PPI降幅收窄，释放出需求回暖的信号，进一步强化了市场对货币政策宽松的预期。
• 技术分析：十年期合约T2603收阳K线，价格运行在五日和十日均线上方，MACD指标在零轴下方延续死叉收敛运行，成交量较前一日有所减少。

关键信息

1. 期货市场表现

• 十年国债（T2603）合约：

  • 开盘价：107.940元
  • 最高价：108.075元
  • 最低价：107.920元
  • 收盘价：108.03元
  • 结算价：108元
  • 前结算价：107.97元
  • 涨跌1：+0.06元
  • 涨跌2：+0.03元
  • 成交量：70,066手
  • 成交额：7,568,133.62万元
  • 持仓量：220,683手
  • 持仓变化：+317手

• 五年国债（TF2603）合约：

  • 开盘价：105.775元
  • 最高价：105.83元
  • 最低价：105.745元
  • 收盘价：105.825元
  • 结算价：105.81元
  • 前结算价：105.765元
  • 涨跌1：+0.06元
  • 涨跌2：+0.045元
  • 成交量：53,764手
  • 成交额：5,688,034.24万元
  • 持仓量：129,569手
  • 持仓变化：-473手

• 二年国债（TS2603）合约：

  • 开盘价：102.424元
  • 最高价：102.468元
  • 最低价：102.416元
  • 收盘价：102.456元
  • 结算价：102.46元
  • 前结算价：102.42元
  • 涨跌1：+0.036元
  • 涨跌2：+0.04元
  • 成交量：36,879手
  • 成交额：7,556,293.26万元
  • 持仓量：70,758手
  • 持仓变化：+5,764手

• 三十年国债（TL2603）合约：

  • 开盘价：112.33元
  • 最高价：113.03元
  • 最低价：112.3元
  • 收盘价：112.79元
  • 结算价：112.68元
  • 前结算价：112.45元
  • 涨跌1：+0.34元
  • 涨跌2：+0.23元
  • 成交量：121,630手
  • 成交额：13,711,579.69万元
  • 持仓量：145,342手
  • 持仓变化：+104手

2. 现货市场动态

• 央行操作：中国人民银行以1.40%利率开展1898亿元7天期逆回购操作，推动资金面宽松。
• 市场影响：资金面超千亿净投放，隔夜利率创两年新低，市场对货币政策宽松预期增强。

3. 行情展望

• 政策预期：市场对中长期货币政策宽松的预期强化，长端利率债配置需求显著回暖。
• 市场情绪：通胀数据温和回升，释放出需求回暖信号，推动国债期货价格上涨。

风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，未经授权不得修改、复制和发布。
• 报告基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，信息真实性、完整性和准确性无法绝对保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 期货交易存在风险，入市需谨慎。

图表说明

• 图表1：十年国债（T2603）分时线图，显示其早盘低开后震荡走高，全天维持相对向上的走势。
• 图表2：国债期货行情表，展示各合约的开盘、最高、最低、成交量、持仓量等数据。
• 图表3：十年国债（T2603）日K线图，显示收阳K线，价格运行在均线上方，MACD指标延续死叉收敛运行。