【安永】2024中国内地和香港IPO市场报告

中国内地和香港IPO市场报告总结（2024上半年）

核心内容概述

2024年上半年，全球IPO活动整体放缓，但中国内地和香港市场出现一定的回暖迹象。A股IPO活动进一步收紧，而香港IPO市场则显示出复苏信号，尤其是二季度以来IPO数量和筹资额环比上升。与此同时，部分内地企业选择赴美上市，获得显著增长。

全球IPO市场回顾

• 全球IPO活动下降：2024上半年全球共有532家企业上市，筹资517亿美元，较去年同期分别下降15%和17%。
• 中国内地和香港占比下降：中国内地和香港IPO数量和筹资额占全球的14%和12%，为近年来同期最低。
• 美国和印度表现略佳：美国和印度地区IPO活动相对较好，成为全球IPO市场的重要支撑。

中国内地A股市场分析

IPO活动放缓

• IPO数量和筹资额大幅下滑：预计上半年A股IPO企业不足50家，筹资超过300亿人民币；实际数据显示44家企业上市，筹资329亿人民币，同比分别下降75%和84%。
• 平均筹资额下降：上半年A股IPO平均筹资额降至7.48亿人民币，同比下降38%。
• 科创板表现最差：科创板IPO数量和筹资额创历史新低，仅7家企业上市，且筹资额占比下降。

行业分布

• “硬科技”企业为主导：工业、科技和材料行业占据IPO数量和筹资额的89%和88%。
• 生物科技与健康行业降温：仅有两家该行业企业上市，表现不如其他行业。
• 专精特新企业占比上升：专精特新企业数量和筹资额占比分别达到48%和35%，创业板是其主要聚集地。

地区分布

• 长三角和珠三角主导：江苏、广东、浙江、上海和湖北占IPO总宗数的70%，筹资额占72%。
• 北京表现不佳：仅有2家企业上市，退出前五名。

政策影响

• 监管升级：2024年4月12日发布的“新国九条”及配套政策推动IPO生态重塑，提高上市门槛，强化责任压实。
• 政策导向明确：强化对“硬科技”企业的支持，鼓励优质科技企业赴港上市，同时加强对违规行为的监管。

香港市场分析

IPO回暖信号

• IPO数量和筹资额环比上升：二季度IPO数量和筹资额分别上升33%和52%，显示市场复苏迹象。
• 内地企业主导：内地企业占香港IPO数量和筹资额的89%和95%，继续主导市场。

市场表现

• 破发率创五年新低：上半年破发率为25%，同比下降27个百分点，首日平均回报为24%，高于去年同期的1%。
• 平均筹资额下降：上半年平均筹资额为4.31亿港元，同比下降30%，但缩量发行状况有所改善。

行业分布

• 科技企业领先：科技行业IPO数量和筹资额均居首位，5家科技企业占据前十大IPO中的半数。
• 生物科技与健康行业降温：IPO数量和筹资额同比下降，整体热度下降。

投资者情绪

• 超额认购倍数上升：92%的香港新股获得超额认购，平均倍数为196，同比增加20倍以上；5月以来，100%新股获得超额认购，平均倍数超过360。

中国内地企业赴美上市

• IPO宗数和筹资额增长显著：2024上半年内地和香港企业赴美上市24家，筹资22.35亿美元，同比分别增长26%和274%。
• 大型IPO推动增长：两家较大型IPO显著提升了筹资总额。

市场展望

A股市场

• IPO监管持续从严：短期内IPO活动仍将保持收紧状态，但市场出现回暖迹象。
• 政策推动恢复：随着“1+N”政策体系的建设，IPO活动有望逐步恢复，但保持一定收紧。
• “硬科技”企业为主流：科技、传媒与通信、工业和材料等“硬科技”企业是下半年上市的主要方向。

香港市场

• 市场回暖有利于IPO：有利因素逐渐增多，包括全球降息预期、外资回流、经济基本面改善等。
• IPO市场或迎拐点：市场有望出现拐点，更多内地行业头部企业赴港上市，IPO筹资规模有望增加。

安永的角色

• 专业服务支持：安永在A股、港股和美股IPO市场中提供审计、咨询、战略、税务与交易等专业服务。
• 市场份额显著：在港股、A股和美股市场中，安永均占据重要市场份额，特别是在中概股赴美上市方面表现突出。

关键信息汇总

主要观点

• 全球IPO市场整体放缓，但中国内地和香港市场出现回暖信号。
• A股IPO监管持续从严，企业上市门槛提高，市场生态发生积极变化。
• 香港IPO市场复苏明显，投资者情绪回升，市场表现优于去年同期。
• “硬科技”企业成为上市主线，科技、工业和材料行业占据主导地位。
• 内地企业赴美上市增长显著，反映对境外融资的持续需求。
• 安永在IPO市场中发挥重要作用，为多个市场提供专业支持。