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曜智科技 (1879.HK) 新股預覽總結

核心內容

曜智科技是一家專注於光電混合算力領域的高科技企業，其技術融合光子學與電子學，旨在提升計算效率與數據傳輸速度。公司自2017年起，便在《自然·光子學》發表了具有里程碑意義的論文，驗證了光計算的可行性，奠定了其在該領域的技術基礎。

主要觀點

• 技術創新與商業化：公司已成功將光互連解決方案部署至三個千卡GPU集群，證明其技術已具備商業化能力，並具備大規模執行的實力。
• 客戶合作與市場地位：與GPU及服務器製造商展開超過15項設計導入合作，使其成為業內少數能夠將尖端技術投入市場的公司之一。公司技術具有難以複製的優勢，有助於建立穩定的客戶關係與長期業務發展。
• 行業增長潛力：根據弗若斯特沙利文數據，內地AI推理芯片中光計算芯片的市場滲透率目前不足0.5%，預計到2040年將達20%。這意味著該行業具有巨大的增長空間，公司有望在全球市場中擴大份額，鞏固領導地位。

關鍵信息

財務表現（截至2025年）

• 收入呈現顯著增長趨勢，從2023年的0.38億元增至2025年的1.06億元。
• 尽管收入增長，但期内利潤持續為負，顯示公司目前仍處於技術投入與市場拓展階段，尚未實現盈利。

招股信息

• 發售數目：0.138億股
  • 香港發售：0.007億股
  • 國際發售：0.131億股
• 招股價範圍：166.6 – 183.2港元
• 預期市值：168.49億港元（以最高發售價計算）
• 最高集資額：25.27億港元
• 招股日期：2026年4月20日 – 4月23日
• 上市日期：2026年4月28日
• 每手股數：15股

評級概覽

評級顯示公司具有良好的業績成長性與行業景氣度，但其業內代表性尚待提升。

保薦人與披露信息

• 保薦人：中金公司及國泰海通
• 分析員：陳政生，伍禮賢
• 權益披露：分析員及其聯繫者未持有與報告中論述公司相關的財務權益，亦未擔任該公司高級人員。

免責聲明

• 本報告僅供參考，不構成投資建議。
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• 本資料僅為一般資訊，不涉及法律、稅務、會計或投資建議。

結論

曜智科技憑藉先進的光電混合算力技術，已取得初步市場驗證與客戶合作成果，未來在AI推理芯片市場的增長潛力巨大。雖然目前仍處於虧損階段，但其技術優勢與市場前景使其成為值得關注的投資標的。然而，投資者應謹慎評估自身風險承受能力，並結合專業意見做出決策。