> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年5月家电出口数据总结 ## 核心内容 2026年5月，我国家用电器出口金额同比增长9.4%，较4月的7.2%有所改善，整体行业呈现回暖趋势。出口数据的修复主要得益于海外需求的弱复苏以及低基数效应。不同品类表现分化，其中热泵和吸尘器增长显著，而空调和厨房小家电仍面临一定压力。 ## 主要观点 - **整体趋势**：家电出口整体回暖，增速持续改善，验证了海外需求复苏和低基数效应。 - **品类分化**： - **热泵**：出口金额同比大幅增长54.89%，增速领先，非洲、欧洲、北美市场均表现强劲。 - **吸尘器**：延续高增长态势，同比+51.9%，全球市场全面开花。 - **冰箱**：同比增长23.1%，增速提升，拉丁美洲和北美市场增长显著。 - **洗衣机**：同比增长13.4%，增速接近4月水平，北美和欧洲市场表现较好。 - **电视**：同比增长6.8%，增速放缓，但北美和欧洲市场有所回升，黑电行业底部修复趋势显现。 - **厨房小家电**：整体仍处于弱复苏阶段，部分品类如电热烤面包器增速转正，但食品研磨/榨汁机、电咖啡机/茶壶等仍面临压力。 - **区域表现**： - 北美和欧洲市场对多个品类出口贡献显著。 - 非洲市场在热泵品类中表现尤为突出。 - 大洋洲市场在空调出口中增长较快。 - **风险提示**： - 海外需求复苏不及预期。 - 贸易壁垒和关税政策变化。 - 原材料价格波动。 ## 关键信息 - **行业整体增长**：2026年5月家电出口同比增长9.4%，较4月有所改善。 - **热泵增长最快**：同比增长54.89%，非洲市场增速达81.1%，欧洲和北美市场分别增长40.7%和64.2%。 - **吸尘器持续增长**：同比增长51.9%，延续前几个月的高增态势。 - **空调仍承压**：同比增长-7.3%，降幅扩大，但北美和大洋洲市场表现较好。 - **冰箱增长提速**：同比增长23.1%，拉丁美洲和北美市场增速显著。 - **洗衣机稳步增长**：同比增长13.4%，北美和欧洲市场表现突出。 - **电视增速放缓**：同比增长6.8%，北美和欧洲市场增速回升。 - **厨房小家电弱复苏**：部分品类如电热烤面包器增速转正，整体仍需观察。 - **重点标的**： - **美的集团（000333.SZ）**：投资评级“买入”，EPS预计持续增长，PE逐步下降。 - **海尔智家（600690.SH）**：投资评级“买入”，EPS稳步提升，PE持续改善。 - **海信家电（000921.SZ）**：投资评级“增持”，EPS预计增长，PE逐步下降。 ## 行业走势 行业整体呈现回暖态势，部分品类如热泵和吸尘器表现突出，而空调和厨房小家电仍需时间调整。出口数据的改善为行业带来了积极信号，但市场复苏仍存在不确定性。 ## 分析师声明 本报告由国盛证券研究所分析师徐程颖、潘舒月、陈思琪共同撰写，所有观点均基于分析师个人判断，不构成投资建议。分析师具有证券投资咨询执业资格，报告内容不受第三方影响。 ## 投资评级说明 - **股票评级**： - 买入：相对基准指数涨幅在15%以上。 - 增持：相对基准指数涨幅在5%~15%之间。 - 持有：相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间。 - 减持：相对基准指数跌幅在5%以上。 - **行业评级**： - 增持：相对基准指数涨幅在10%以上。 - 中性：相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间。 - 减持：相对基准指数跌幅在10%以上。 ## 联系方式 - **国盛证券研究所** - 北京：北京市丰台区丽泽路22号院新华社国家金融信息大厦西塔B座38层，邮编100077 - 上海：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22栋，邮编200120 - 南昌：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦，邮编330038 - 深圳：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼，邮编518033 - 邮箱：gsresearch@gszq.com - 电话：021-38124100 - 传真：0791-86281485