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晨会集萃总结

核心内容

1. 重点推荐

   • 开立医疗（300633）：公司专注于超声与内镜领域，构建平台型创新医疗设备企业。2022年上半年实现营收8.36亿元，同比增长30.00%；归母净利润1.75亿元，同比增长60.33%。预计2022-2024年营收分别为18.10/22.82/27.85亿元，归母净利润分别为3.53/4.66/5.83亿元，维持“买入”评级。
   • 信德新材（301349）：作为负极包覆材料龙头，公司产品价格波动小，成本占比低，市占率在27-39%之间。预计2022-2024年有效产出分别为3.5/5.5/8.0万吨，单吨盈利分别为5400/5700/5900元，归母净利润分别为1.90/3.14/4.75亿元，给予“买入”评级。
   • 芯能科技（603105）：工商业分布式光伏龙头，积极布局储能与充电桩业务。预计2022-2024年归母净利润分别为1.82/2.38/2.85亿元，对应PE为40/30/25倍，目标价19.01元/股，给予“买入”评级。
   • 中天科技（600522）：储能业务迎来重大成长机遇，预计2022-2024年归母净利润分别为39亿/50亿/60亿元，对应PE为22倍，目标价28.54-34.25元，重申“买入”评级。
   • 高测股份（688556）：在金刚线切割技术领域持续领先，预计2022-2024年净利润分别为5.8/8.9/11.7亿元，对应PE分别为37/24/19X，维持“买入”评级。
   • 三峡能源（600905）：前三季度业绩同比+37%，海上风电贡献显著。预计2022-2024年归母净利润分别为85/102/114亿元，对应PE为20/17/15倍，维持“买入”评级。
   • 特步国际（01368）：Q3流水符合预期，Q4关注去库存，预计2022-2024年收入分别为130/164/203亿元，归母净利分别为11.2/13.7/17亿元，对应PE分别为17/14/11X，维持“买入”评级。
   • 安踏体育（02020）：Q3业绩符合预期，Q4优保流水，预计2022-2024年收入分别为562/675/794亿元，归母净利分别为82/104/126亿元，对应PE分别为24/19/15X，维持“买入”评级。
   • 海德股份（000567）：业绩表现再创新高，不良资产业务拓展加速，预计2022-2024年净利润分别为6.54/9.82/12.71亿元，分别同比增长70.56%/50.16%/29.49%，维持“买入”评级。
   • 洋河股份（002304）：22Q3预计实现扣非归母净利润20.22亿，同比增长20.21%，预计2022-2024年归母净利润分别为96/116/136亿元，对应PE分别为24/20/17X，维持“买入”评级。
   • 汉威科技（300007）：Q3业绩恢复快速增长，预计2022-2024年归母净利润分别为3.3/4.3/5.4亿元，对应PE分别为18/14/11倍，维持“买入”评级。
   • 中国电力（02380）：常规能源资产盈利持续改善，清洁能源转型提速，维持“买入”评级。
   • 鲁泰A（000726）：产品结构升级，新兴市场发力，维持“买入”评级。
   • 富创精密（688409）：国产半导体设备零部件平台型龙头，维持“增持”评级。
   • 京东集团-SW（09618）：22Q3业绩稳健，坚定降本增效，维持“买入”评级。
   • 金斯瑞生物科技（01548）：加速前瞻性业务布局，维持“买入”评级。
   • 百济神州（688235）：临床优效数据夯实泽布替尼国际化销售放量基石，维持“买入”评级。
   • 开立医疗（300633）：超声产品序列完备，软镜产品引领国产化浪潮，预计2022-2024年营收分别为18.10/22.82/27.85亿元，归母净利润分别为3.53/4.66/5.83亿元，维持“买入”评级。

2. 行业动态与市场表现

   • 半导体行业：本周跑输主要指数，但封测、IC设计等细分板块表现较好。台积电Q3营收同比+35.9%，毛利率+9.1pct，预计2023年大部分产线建设按计划推进，产业链国产化有望加速。
   • 保险行业：财险行业高景气延续，非车险恢复高增长，全年COR有望大幅改善，实现承保盈利。Q3净利同比+70%-99%，估值修复动能充足，建议关注中国财险。
   • 新能源汽车：国庆期间订单增长超40%，节后交付加速，看好比亚迪、广汽集团、理想汽车等自主品牌及新势力。
   • 光伏与储能：芯能科技、三峡能源等公司业务增长强劲，工商业分布式光伏、海上风电、储能等成为新增长点。
   • 机械设备：高测股份在金刚线切割技术领域持续领先，预计2022-2024年净利润分别为5.8/8.9/11.7亿元，对应PE分别为37/24/19X。
   • 环保公用：芯能科技、三峡能源等公司积极布局储能与充电桩，推动多业务协同增长。

主要观点

• 医疗设备：政策支持（如财政贴息贷款）加速国产设备进入医疗机构，开立医疗在超声与内镜领域持续发力，业绩增长显著。
• 半导体产业链：台积电扩产计划持续推进，全球供应链调整或加速国产替代进程，相关国产厂商迎来发展机遇。
• 新能源汽车：国庆期间订单增长超40%，节后交付加速，行业景气度持续提升。
• 光伏与储能：工商业分布式光伏业务量价利齐升，储能成为新增长点，公司如芯能科技、三峡能源等有望受益。
• 房地产与基建：四川路桥通过收购非洲钾盐矿产，打造“工程+新能源”双轮驱动，预计未来业绩持续增长。
• 消费品与零售：安踏体育、特步国际等在运动服饰领域持续发力，品牌升级与多品牌战略推动增长。
• 金融与投资：海德股份等公司通过不良资产、新能源等业务拓展，业绩表现亮眼，估值有望进一步提升。

关键信息

• 政策推动：医疗设备贴息贷款、新能源补贴等政策加速行业增长，尤其对国产设备企业有利。
• 技术突破：开立医疗、高测股份等公司在核心技术领域取得突破，如超声设备、金刚线切割等。
• 市场拓展：芯能科技、四川路桥等公司积极拓展国内外市场，布局新能源、储能、光伏等高景气赛道。
• 盈利预测：多数公司上调盈利预测，预计2022-2024年营收与净利润持续增长，部分公司PE估值下降但盈利提升。
• 风险提示：包括技术创新失败、市场竞争加剧、疫情反复、政策变动等，需关注相关行业风险。

风险提示

• 技术创新与研发失败风险：部分企业如开立医疗、信德新材等依赖技术研发，若失败可能影响业务发展。
• 营销团队稳定性风险：部分企业如安踏体育、特步国际等依赖品牌运营，若营销团队不稳定可能影响销售。
• 疫情影响风险：疫情反复可能影响公司运营及市场表现，如海德股份、洋河股份等。
• 市场竞争风险：如半导体、新能源等领域，竞争加剧可能影响盈利空间。
• 政策风险：如医保控费、新能源补贴、出口管制等，可能对相关企业造成影响。
• 产能释放风险：部分企业如信德新材、芯能科技等需关注产能释放进度。
• 短期股价波动风险：次新股如信德新材、海德股份等存在短期波动风险。
• 行业竞争加剧：如汽车、房地产等领域，竞争压力可能影响市场份额。

投资建议

• 重点推荐：开立医疗、信德新材、芯能科技、中天科技、高测股份、三峡能源、安踏体育、特步国际、海德股份、洋河股份、汉威科技、中国电力、鲁泰A、富创精密、京东集团、金斯瑞生物科技、百济神州等公司。
• 维持买入：多数公司盈利预期良好，行业景气度持续提升，建议投资者关注其长期增长潜力。