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报告摘要

2020年Q2投资策略：拥抱确定性，拥抱科技新基建

核心内容概述

本报告由东吴证券分析师侯宾撰写，发布于2020年4月2日，核心观点是科技新基建是当前投资关注的重点，尤其以5G、IDC、云计算、AI、物联网等为代表的领域，具备较强的确定性和增长潜力。报告从政策、行业趋势、产业链分析、个股建议等多维度展开，为投资者提供投资参考。

主要观点与关键信息

1.1 通信板块表现亮眼

2020年初，通信板块在海外市场震荡中展现出韧性，尤其是5G板块表现突出。
通信板块具备更强的抗跌能力，主要得益于5G建设高峰期、政策加码、运营商资本开支逐步落地等因素。
从长期来看，通信板块呈现长牛格局。

1.2 政策与资本开支驱动行业增长

中国通信行业已从4G时代逐步进入5G领先阶段，产业景气度显著提升。
2020年是5G建设高峰期，运营商资本开支确定性增强，为行业带来持续增长动力。

1.3 科技新基建是有效投资路径

新基建以科技端基础设施为核心，包含5G、IDC、云计算、AI、物联网等。
数字技术投资回报率远高于非数字技术投资，数字经济的撬动比有望进一步提升。
通信技术是实现技术创新和提升自研能力的关键路径。

1.4 5G建设将带来流量需求指数级增长

5G网络将极大提升用户体验速率、流量密度和连接密度，带动流量总量达到4G时期的100倍。
随着5G普及，流量需求将呈现长期增长趋势，推动产业链全面升级。

1.5 通信技术推动传统产业转型

5G、AI、云计算、物联网等技术推动传统产业向智能化、网联化方向发展。
通信技术是实现产业互联网、智慧城市、工业互联网等的重要基础。

重点行业分析

3.1 云计算市场蓬勃发展

2018年全球云计算市场规模达1363亿美元，中国云计算产业规模达962.8亿元，增速显著。
云计算技术推动了企业数字化转型，是未来重点发展方向之一。

3.2 物联网连接数快速增长

中国物联网连接数预计从2017年的15.35亿增长至2020年的40亿，年复合增长率达160.59%。
全球物联网设备数量预计增至208亿，催生智慧家庭、智慧医疗、车联网等应用场景。

3.3 AI市场前景广阔

全球AI市场规模从2016年的6.4亿美元增长至2025年的369亿美元，年均复合增速达57%。
中国AI市场同样呈现快速增长，2020年预计达91亿元，年均增速约50%。

3.4 5G带动射频前端、光模块等细分领域增长

5G建设将显著提升射频器件需求，预计增长7-15倍。
光模块需求因5G建设而持续上升，成为通信产业链的重要受益环节。

3.5 基站基建需求提升

5G基站覆盖密度更高，单站覆盖范围缩小，导致基站建设数量大幅增加。
高频段特性要求基站设备升级，推动光模块、PCB、天线射频等环节需求增长。

个股建议

4.1 云计算及应用板块

淳中科技（603516）：2020年EPS预计为1.27元，PE预计34.6倍。
优刻得（688158）：2020年EPS预计为0.10元，PE预计796.65倍。
中科创达（300496）：2020年EPS预计为1.13元，PE预计60.14倍。
佳都科技（600728）：2020年EPS预计为0.23元，PE预计37.37倍。
移远通信（603236）：2020年EPS预计为3.71元，PE预计43.92倍。

4.2 流量基建板块

光环新网（300383.SZ）：2020年EPS预计为0.72元，PE预计37.34倍。
宝信软件（600845.SH）：2020年EPS预计为0.98元，PE预计40.32倍。
中兴通讯（000063.SZ）：2020年EPS预计为1.52元，PE预计23.23倍。
紫光股份（000938.SZ）：2020年EPS预计为1.14元，PE预计31.25倍。
中新赛克（002912.SZ）：2020年EPS预计为3.44元，PE预计49.01倍。

4.3 基站基建板块

中际旭创（300308.SZ）：2020年EPS预计为1.21元，PE预计56.31倍。
天孚通信（300394.SZ）：2020年EPS预计为1.06元，PE预计49.77倍。
新易盛（300502.SZ）：2020年EPS预计为1.27元，PE预计46.78倍。
崇达技术（002815.SZ）：2020年EPS预计为0.78元，PE预计22.81倍。
沪电股份（002463.SZ）：2020年EPS预计为0.91元，PE预计25.89倍。

风险提示

IDC发展不及预期：若IDC行业增速放缓，可能影响相关投资回报。
政策支持减弱：若国家对5G、云计算、AI等领域的扶持政策减少，可能影响行业增长。
技术发展滞后：若相关技术（如光模块、射频前端）发展速度不及预期，将影响整体投资前景。
市场竞争加剧：随着5G和云计算的普及，相关企业可能面临更大的竞争压力。

结论

本报告强调科技新基建的长期投资价值，尤其是5G、IDC、云计算、AI和物联网等领域。这些行业在政策支持、技术发展和市场需求的多重驱动下，具备较强的确定性和增长潜力。建议投资者关注相关产业链上下游企业，如云计算服务商、光模块供应商、基站设备商、PCB制造商等。同时，需警惕政策、技术及市场竞争等潜在风险。

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