> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 中美农产品贸易或修复，短期连粕跟随美豆运行 ## 核心内容 近期中美农产品贸易关系出现积极信号，双方在新一轮关税政策谈判中达成共识，为农产品双向贸易创造有利条件。中国作为美豆最大需求国，贸易关系的改善或将推动美豆出口预期上升，进而影响国内连粕市场走势。 ## 主要观点 - **中美贸易关系缓和**：2025年2月特朗普重启关税政策后，双方通过多轮磋商，达成扩大农产品双向贸易的指导性目标，并原则同意将部分农产品纳入对等降税框架。这一进展为美豆等农产品出口提供了政策支持。 - **美豆扩种预期落地**：USDA630报告显示，2026年美国大豆种植面积预计为8536.5万英亩，同比增长0.79%，基本符合市场预期。此前市场对扩种预期已有充分反应，因此此次报告发布后，市场出现“靴子落地”效应，利空出尽。 - **天气因素短期利多美豆**：截至7月5日当周，美国大豆优良率为64%，低于预期的66%。同时，美国中西部地区高温干燥天气可能对作物生长造成一定影响，抑制丰收预期，短期对美豆形成支撑。 - **国内大豆供应充足**：当前南美大豆集中到港，国内进口大豆供应稳定，6月份大豆压榨量达995万吨，环比增加120万吨，豆粕供应亦保持充足。尽管库存仍在累库，但增速放缓，部分区域出现去库迹象，利空因素减弱。 - **连粕短期或跟随美豆运行**：由于我国进口大豆价格以美盘为基准，美豆价格波动将直接影响国内连粕市场。当前美豆价格冲高，短期连粕或呈现偏强走势。 ## 关键信息 - **中美贸易政策进展**：中美双方同意将部分农产品纳入对等降税框架，为农产品贸易提供政策支持。 - **USDA630报告数据**：2026年美豆种植面积微增，符合市场预期，市场反应趋于平稳。 - **天气影响**：美国主产区高温干燥，大豆优良率略降，抑制丰收预期，短期利好美豆。 - **国内供应情况**：南美大豆到港量充足，国内大豆压榨量增加，豆粕供应稳定，库存增速放缓。 - **连粕走势预期**：短期连粕或跟随美豆价格偏强运行，需关注美豆销售及天气变化。 ## 后续关注重点 - **美豆销售数据**：反映市场实际需求，对价格形成支撑或压力。 - **天气交易动态**：美国主产区天气变化将直接影响作物生长及产量预期。 - **厄尔尼诺气候影响**：厄尔尼诺现象可能对全球农产品市场产生广泛影响，需持续跟踪。 - **国内采购与库存变化**：国内大豆及豆粕库存变化将影响市场供需平衡。 ## 风险提示 投资者需注意中美贸易关系的不确定性、天气变化对作物生长的影响，以及全球气候现象对农产品市场的潜在冲击。 ```