五月海关进出口数据分析：出口持续回升导致贸易顺差继续增加-20210608-银河期货-12页_892kb

5月中国海关进出口数据分析总结

核心内容概述

2021年5月，中国海关进出口数据继续显示贸易顺差扩大，表明在全球经济复苏背景下，出口增长速度高于进口增长速度。然而，出口的边际效应有所减弱，进口金额则因大宗商品价格上涨而出现回升趋势。

主要观点

• 贸易顺差持续扩大：5月贸易顺差为455.3亿美元，环比增长，显示出出口增长快于进口增长的态势。
• 世界经济复苏迹象明显：欧美疫情基本得到控制，经济复苏带动了中国出口的回升。
• 出口拉动边际效应下降：尽管5月出口回升，但累计数据同比增速有所放缓，表明出口增长动力减弱。
• 人民币升值影响滞后：近期人民币升值对进口影响不大，但可能在未来几个月显现，对出口形成压力。
• 大宗商品价格上涨影响进口：成品油、大豆和铁矿石等主要进口商品的金额同比上升，尽管数量有所下降。

关键信息

月度进出口数据

• 出口：5月出口金额为2639.2亿美元，环比上升，较4月增长499.96亿美元。
• 进口：5月进口金额为2183.9亿美元，环比下降，较4月减少26.74亿美元。
• 贸易顺差：5月贸易顺差为455.3亿美元，环比上升。

累计进出口数据（1-5月）

• 累计进出口总额：22717.50亿美元，同比增长38.1%。
• 累计出口：12376亿美元，同比增长40.2%。
• 累计进口：10341.50亿美元，同比增长35.6%。
• 累计贸易顺差：2034.5亿美元，同比增长70.2%。

高频数据表现

• CCFI（中国出口集装箱运价指数）：明显回落，表明出口运输需求有所下降。
• CICFI（中国进口集装箱运价指数）：出现回升势头，显示进口运输需求增加。
• 航运指数波动：波罗的海干货航运指数持续回落，但韩国出口仍保持强劲增长。

主要贸易伙伴分析

• 对美贸易：

  • 5月贸易顺差317.78亿美元，环比上升。
  • 出口同比增长20.6%，进口同比增长40.53%。
  • 1-5月累计对美进出口金额为2796.45亿美元，同比增长52.3%。
  • 累计贸易顺差为1324亿美元，占整体顺差的65%。

• 对欧盟贸易：

  • 5月贸易顺差126.68亿美元，环比略有下降。
  • 出口金额399.15亿美元，进口金额272.48亿美元。
  • 1-5月累计对欧盟进出口金额为3174.62亿美元，同比增长46.4%。

• 对东盟贸易：

  • 5月贸易顺差60.63亿美元，环比下降。
  • 进出口总额723.13亿美元，创历史次高。
  • 中国对东盟的贸易以集成电路、能源产品为主。

贸易结构变化

• 一般贸易占比：维持在62%左右，同比保持较高增长，但增速有所放缓。
• 贸易顺差来源：主要来自美国，显示中美贸易关系仍具重要影响。

结论

5月中国贸易顺差继续扩大，反映出全球经济复苏背景下出口增长强劲。然而，出口增长的边际效应减弱，人民币升值及大宗商品价格上涨可能对未来几个月的贸易形势产生影响。中美仍是主要贸易伙伴，且美国仍是最大的顺差来源，显示中国对外贸易对经济的支撑作用依然显著。