20241024-华鑫证券-一鸣食品-605179.SH-公司事件点评报告_闭店拖累营收表现_聚焦线上渠道打造_5页_270kb

一鸣食品（605179）公司事件点评报告总结

报告核心要点：

1. 财务表现：三季度营收承压，受益于费用优化。
2024年前三季度公司实现营收205.8亿元，同比增长5%，归母净利润0.37亿元，同比增长4%，扣非归母净利润0.38亿元，同比增长13%。单季度（Q3）营收同比下降4%，主要受闭店影响；但期间费用率同比下降，毛利率略降1个百分点至28.72%，净利率增长0.02个百分点至1.52%。盈利端逆增得益于精细化管理。

2. 渠道结构变化：门店调整与线上渠道高增长。
Q3直营、加盟、经销/直销及线上渠道营收分别同比下降15%、3%、增长9%，但线上渠道增速达27%，主要源于大客户开发及电商运营效率提升。公司通过旧店改造、员工效率提升等策略改善线下盈利能力，同时重点布局线上。

3. 关键策略：优化门店与拓展线上渠道。
未来公司将继续通过单店效能提升、品类创新等手段增强竞争力，维持收入与利润同步增长的预期。

4. 盈利预测与投资建议。
维持“买入”评级，上调2024-2026年EPS至0.11元、0.15元、0.20元，当前股价对应PE降低至89倍、66倍、51倍，看好长期增长潜力。

5. 风险提示：宏观经济、消费环境、竞争加剧等风险持续存在。