20240916-大越期货-PVC期货早报_25页_1mb

报告摘要

主要观点：

基本面：
- 供应端：
  - 2024年8月PVC产量环比大增，电石法企业产量恢复迅速，检修规模偏低，供给压力高位。
  - 当前电石成本稳中走强，乙烯法受原油波动振弱，总体成本支撑转强。
- 需求端：
  - 型管材、管材、膜、糊树脂等行业开工率回升有限，实际需求力度不大。
  - 国内出口价差虽小优势但受限电等因素影响，整体需求仍偏弱。
  - 社会库存去化缓慢，仍处高位。
基差与库存：
- 9月13日华东SG-5现货价5320元/吨，01合约基差为-6元/吨，现货贴水期货。
- 全国库存（厂库、社会库存）维持去化，但绝对量和可用库存天数仍处高位，偏空。
盘面表现：
- MA20短期均线向下，01合约期价仍运行于MA20下方，显偏空。
- 主力持仓净空，空头增仓，情绪支撑偏中性。
综合研判：
- 短期内，基本面将维持“供强需弱”格局，预计维持偏空盘面震荡运行。
- 主要利多因素包括：供应复产后电石、乙烯成本支撑、部分出口利好。
- 主要利空因素包括：高产量仍将延续、库存去化难进一步推进、内外需疲弱、出口运费走低及下游开工恢复缓慢。
- 主要风险点需关注：内需实际落地政策、出口需求变化、原油走势、烧碱与电石成本的联动变化。