20240916-大越期货-PVC期货早报_25页

PVC期货早报总结

1. 基本面分析

• 供应端：产量激增，2024年8月PVC产量环比增长425%，产能利用率78.54%，电石法产量增幅458%，乙烯法53%。检修规模偏低，供给压力仍高。
• 需求端：型管材、管材等开工率增长有限，出口价差虽小幅占优，但内需疲软，总体需求偏弱。
• 成本：电石成本趋强，乙烯法受原油影响持弱，整体成本支撑稳中有升。

2. 基差与库存

• 基差：9月13日华东SG-5现货价5320元/吨，01合约基差-6元/吨，现货贴水期货，中性。
• 库存：企业库存在3024万吨，环比减少36.2%；社库4983万吨，环比减少35.1%。尽管库存去化，但整体仍处高位。

3. 盘面与持仓

• 盘面：MA20向下，01合约期价收于MA20下方，偏空。
• 主力持仓：净空头，空头增持，中性。

4. 预期与风险

• 多空因素：
  • 利多：供应复产，电石、乙烯法成本支撑；出口量微增。
  • 利空：供给压力反弹；库存高位；内外需疲弱。
• 主要逻辑：供强需弱格局持续。
• 风险点：内需政策落实不及预期、出口走势、原油波动、成本支撑变化。

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