20210902-建信期货-鸡蛋月报_存栏缓慢恢复_关注远月挤升水机会_11页_1mb

鸡蛋月报总结（2021年9月2日）

核心内容

本报告分析了2021年8月鸡蛋市场的供需情况及未来走势，重点探讨了供给端与需求端的变化趋势，并提出相应的投资策略与关注变量。

主要观点

• 供给端：在产蛋鸡存栏量处于较低水平，预计未来四季度将逐步恢复，但速度与幅度较慢。8月淘汰鸡数量偏少，养殖户有延淘倾向，预计9月中下旬将出现集中淘汰，届时可能引发蛋价下跌。
• 需求端：7月下旬至8月上旬，受疫情及河南暴雨影响，居民囤货意愿增强，需求表现较好。但8月中旬后，高价抑制了消费，整体需求转淡。全年来看，需求端未达预期，需谨慎对待四季度。
• 饲料成本：玉米长势良好，价格中长期有下滑可能；豆粕受美豆天气市窗口关闭及巴西扩种预期影响，难以大幅上涨。饲料成本整体维持震荡下跌趋势。
• 蛋鸡苗价格：8月蛋鸡苗价格企稳反弹，环比上涨12.4%，但同比仍下降4.28%。
• 期货走势：10合约已被空头打压，盈亏比不理想，不建议参与；远月合约如11、12、01仍有挤出升水的机会，可轻仓布局空单。

关键信息

一、市场价格

• 现货价格：8月蛋价先涨后跌，最高涨至5元/斤以上，但8月中下旬快速回落，截至8月31日，产区均价4.72元/斤，主销区均价4.94元/斤。
• 9月展望：9月上旬因开学及中秋备货，蛋价可能企稳并小幅反弹，但中秋节前后将步入下跌通道，预计9月末蛋价再下一台阶。
• 期货价格：10合约持续下跌，01合约抗跌性较强，远月合约仍有升水预期。

二、供应端

2.1 淘汰鸡

• 8月淘汰鸡价格高位偏弱震荡，主产区均价5.70元/斤。
• 养殖户倾向于在中秋节前后集中淘汰，但整体淘汰量仍偏低。
• 9月中下旬可能因蛋价下跌引发集中出栏。

2.2 存栏补栏

• 8月蛋鸡补栏量环比增加3.73%，但同比下降4.28%。
• 4-5月补栏量偏低，预计9月之后存栏量将缓慢回升。
• 2021年4月在产蛋鸡存栏约10.45亿只，5月约10.07亿只，6月约10.28亿只，7月约10.77亿只。

2.3 养殖利润

• 8月蛋鸡养殖利润约为3.11元/羽，环比增长104.56%，同比增长134.27%。
• 饲料成本稳中有降，玉米价格下跌，豆粕维持高位震荡，整体成本压力不大。

三、需求端

• 短期需求：7月下旬及8月上旬因疫情和河南暴雨，居民囤货意愿增强，需求较好。
• 中长期需求：全年需求表现未达预期，疫情对可选消费影响明显，猪肉价格下跌对鸡蛋蛋白需求影响有限，但长期可能改变消费习惯。
• 蔬菜价格：8月蔬菜价格指数有所回落，对鸡蛋价格影响不大。

四、后期展望及策略

• 现货策略：9月蛋价预计先涨后跌，但难以回到8月初高点。
• 期货策略：建议轻仓布局远月合约（如11、12、01）空单，考虑老鸡集中淘汰时入场。
• 重要变量：淘汰鸡数量、饲料价格上涨、禽流感、非洲猪瘟疫情。

总结

本报告指出，鸡蛋市场在供给端缓慢恢复，需求端受疫情影响未达预期。短期内蛋价可能企稳反弹，但中秋前后将步入下跌通道。期货市场方面，10合约已被空头打压，不建议参与，远月合约仍有升水机会。建议养殖户及现货贸易商关注9月蛋价走势，期货投机者可考虑布局远月空单。需密切关注淘汰鸡数量、饲料成本、禽流感及非洲猪瘟疫情等关键变量。