20210802-华联期货-鸡蛋月报_强现实弱预期_期现背离_8页_1mb

鸡蛋市场月报总结

核心内容概述

本报告由研究员蒋琴撰写，发布于2021年8月2日。报告分析了2021年7月鸡蛋市场的供需情况、期现货价格走势、主要影响因素及未来操作建议，同时对鸡蛋价格的季节性周期进行了回顾和展望。整体来看，市场呈现“强现实弱预期”的特点，期现货走势出现背离，养殖利润处于低位但有回升迹象。

主要观点

1. 期现货走势背离

• 期货市场整体低迷，现货价格持续上涨。
• 7月空头发力，近月合约升水被挤出，基差由负转正。
• 08合约作为传统旺季合约，预计中秋高点大概率上5元/斤，短期挤出升水后预计震荡于4700-4800区间。
• 09合约关注4500一线支撑，低位谨慎追空，压力位4650。

2. 供应与需求分析

• 供应端：蛋鸡存栏处于低位，高温高湿天气导致产蛋率下降，河南等地受暴雨影响，货源流通受限，供应局部偏紧。
• 需求端：随着旺季临近，市场需求好转，华东地区台风影响促使终端备货需求增加，拉动蛋价上涨。
• 淘汰鸡：出栏量小幅增加，但整体仍低于正常水平，价格弱势难改，预计7月出栏量有限。
• 鸡苗：销量小幅下滑，养殖单位补栏意愿不强，主要受蛋价震荡及饲料成本高企影响。

3. 存栏结构变化

• 6月新开产蛋鸡数量有所增加，后备鸡占比维持在15.23%。
• 450日龄以上老鸡占比为9.66%，环比略有减少。
• 120-450日龄产蛋鸡占比为75.11%，环比小幅上升。
• 供应面整体偏紧，蛋价受支撑。

关键信息

1. 价格数据

• 主产区均价：4.59元/斤，环比上涨0.33元/斤，涨幅7.75%。
• 主销区均价：4.80元/斤，环比上涨0.34元/斤，涨幅7.62%。
• 淘汰鸡均价：6月月均价5.30元/斤，环比跌幅10.47%，同比涨幅55.88%。

2. 存栏与补栏

• 全国在产蛋鸡存栏量11.840亿只，环比跌幅0.40%，同比跌幅10.04%。
• 6月鸡苗销量为3772万羽，环比跌幅15.24%，同比涨幅16.42%。
• 鸡苗均价3.39元/羽，环比跌幅7.88%，同比涨幅59.15%。

3. 蛋鸡养殖利润

• 截至7月30日，养殖利润为0.69元/羽，环比增加0.32元/羽。
• 利润处于历史较低水平，但随着蛋价上涨，预计中秋前将有所改善。

4. 季节性周期

• 鸡蛋价格呈现明显的季节性波动，下半年通常先扬后抑。
• 历年高点多出现在8月，08合约低位多单持有。
• 中秋后蛋价预计回调，09合约适时逢高偏空操作。

操作建议

• 08合约：低位多单轻仓持有，止损4700。
• 09合约：关注4500一线支撑，低位谨慎追空，压力位4650。
• 短期策略：反弹试空，不盲目追空。

风险因素与监测点

1. 主要监测点

• 蛋鸡存栏、补栏量
• 蛋鸡养殖利润
• 淘汰鸡出栏量及价格
• 贸易商收货、走货及库存情况

2. 风险因素

• 全球宏观金融风险：可能影响市场情绪及资金流向。
• 禽流感疫情：可能对蛋鸡养殖及市场供应造成系统性冲击。

结论

当前鸡蛋市场呈现“强现实弱预期”的格局，现货价格因供需关系支撑而上涨，但期货市场因交割利空及空头力量而表现疲软。预计8月份蛋价将在4700-4800区间震荡，09合约需关注4500支撑。操作上建议轻仓持有08合约多单，逢高试空09合约。需密切关注蛋鸡存栏变化、养殖利润及禽流感疫情等关键因素，以应对市场不确定性。