20230303-建信期货-鸡蛋月报_存栏持续低位_鸡蛋预期偏强_11页_1mb

鸡蛋月报总结（2023年3月3日）

核心内容概述

本报告由建信期货农业产品研究团队发布，分析了2023年2月鸡蛋市场的供需状况、价格走势及未来展望，重点探讨了当前存栏量、补栏积极性、淘汰鸡价格、饲料成本以及疫情对需求的影响。报告还提供了相关策略建议和重要变量分析。

主要观点

1. 供给端分析

• 在产蛋鸡存栏量：截至2月末，全国在产蛋鸡存栏量约为11.85亿只，环比小幅增加0.7%，但同比仍增长2.8%。整体处于低位，预计2023年上半年存栏量将稳中调整，绝对值仍较低。
• 补栏积极性：2月样本企业蛋鸡苗出苗量为4280万羽，为近半年最高，高于2022年同期。主要原因是春节后蛋价企稳、饲料成本下降以及前期疫情导致的空栏率恢复。
• 淘汰鸡价格：2月淘汰鸡均价为5.83元/斤，较1月上涨，主要由于春节前养殖单位积极淘汰老鸡，且蛋价在春节后保持高位，淘鸡市场供应趋弱。
• 养殖利润：截至3月2日，鲜鸡蛋单斤盈利周度平均值约为0.53元/斤，环比上涨0.15元/斤，处于近五年较高水平。预计3月养殖利润将回暖，二季度有望持续偏强。

2. 需求端分析

• 疫情对需求的影响：疫情三年显著抑制了鸡蛋消费，特别是餐饮需求。2020-2022年代表销区鸡蛋周度销量分别为7308.5、7188.2和7110.2吨，同比下降约10%。
• 需求复苏预期：当前疫情管控放松，春节后人员流动回暖，需求逐步恢复。但需警惕疫情二次爆发的不确定性。
• 库存情况：2月末全国代表销区鸡蛋流通环节库存约1.02天，生产环节库存约1.3天，均为近六年最低水平，显示库存消化较快。

3. 价格走势

• 现货价格：春节后蛋价处于传统淡季，2月末产区均价4.51元/斤，主销区均价4.78元/斤，整体震荡上行，重心较2月有所提升。
• 期货走势：05合约月内先跌后涨，波动区间为4300-4500点。短期不追涨，中线可关注回调机会，布局05合约多单。

关键信息

供给端关键数据

• 在产蛋鸡存栏：2月末为11.85亿只，环比+0.7%，同比+2.8%。
• 淘汰鸡价格：2月均价5.83元/斤，较1月上涨。
• 淘汰日龄：截至3月2日，淘汰日龄平均为525天，环比推迟2天，较上月推迟5天。
• 蛋鸡苗价：2月主产区均价为3.45元/羽，环比上涨3.3%。

需求端关键数据

• 周度销量：2020-2022年分别为7308.5、7188.2、7110.2吨，同比下降约10%。
• 库存水平：流通环节库存1.02天，生产环节库存1.3天，均为近六年最低。
• 节假日影响：五一、十一等节假日的餐饮需求恢复预期较强，但需防范疫情二次爆发风险。

期货市场关键信息

• 05合约走势：月内波动区间4300-4500点，受库存消化及需求预期影响。
• 策略建议：
  • 现货市场：3月蛋价预计区间震荡，重心或有所上移。
  • 期货市场：短期不追涨，中线可待回调布局05合约多单。
• 风险因素：疫情二次爆发对需求的潜在影响、饲料成本变化、猪价波动及淘汰鸡价格走势。

重要变量

1. 饲料成本：3月进口大豆到港预期推动豆粕价格下降，成本支撑减弱。
2. 猪价影响：生猪价格短期震荡，但对鸡蛋价格影响有限。
3. 淘汰鸡价格：当前处于高位，未来或维持高位，但上涨空间有限。
4. 下游需求：需求逐步复苏，但受疫情不确定性影响，仍需关注。

后期展望

• 现货价格：3月仍处淡季，需求难有亮眼表现，蛋价预计区间震荡，4-5月旺季价格值得期待。
• 期货走势：需求回暖逻辑尚未证伪，建议以偏多格局对待，等待低位入场机会。
• 综合判断：鸡蛋市场整体处于供需偏紧状态，蛋价在短期内维持震荡，中长期仍有上涨潜力，但需警惕疫情对需求的冲击。

研究团队联系方式

• 研究员：

  • 余兰兰：021-60635732，yull@ccbfutures.com，F0301101
  • 林贞磊：021-60635740，linzl@ccbfutures.com，F3055047
  • 王海峰：021-60635727，wanghf@ccbfutures.com，F0230741
  • 洪辰亮：021-60635572，hongcl@ccbfutures.com，F3076808
  • 刘悠然：021-60635570，liuyr@ccbfutures.com，F3094925

• 建信期货研究发展部：021-60635732

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。报告内容基于公开信息，力求准确但不保证无误。未经授权，不得翻版、复制、发表、引用或再次分发。如需引用，须注明出处“建信期货研究发展部”。