> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 汽车行业周报总结 ## 核心内容 本周汽车行业整体表现承压，板块指数下跌 $1.13\%$，其中乘用车板块跌幅最大，为 $4.81\%$。尽管零售销量同比下滑，但出口数据对整体销量形成支撑，带动批发销量表现相对稳健。同时，新能源汽车市场虽零售端表现疲软，但批发销量保持增长，显示出产业出海需求的增强。 ## 主要观点 - **出口带动销量增长**：3月乘用车批发销量同比小幅下降 $4\%$，但好于零售数据，显示出出口对整体销量的支撑作用。1-2月广义乘用车出口累计同比增长 $55.9\%$，预计3月出口仍维持高位，成为推动汽车销量增长的关键因素。 - **新能源汽车表现分化**：新能源零售销量同比下降 $21\%$，但批发销量保持平稳，新能源汽车整体表现与出口密切相关。同时，新能源汽车市场正面临政策调整与市场竞争带来的挑战。 - **海外扩张与政策风险并存**：日本新能源汽车补贴政策大幅调整，比亚迪的补贴大幅削减，对海外扩张造成一定影响。但全球市场对新能源汽车的需求仍在上升，尤其在欧洲和澳大利亚，新能源汽车政策利好不断，为产业出海提供了机会。 - **智能驾驶与科技布局加速**：理想汽车、长安汽车、上汽集团等企业持续推进智能驾驶技术发展，包括自动驾驶出租车、智能车商业保险、智能驾驶系统升级等。华为智能汽车业务在2025年实现 $72\%$ 的同比增长，进一步推动行业智能化进程。 - **企业动态与市场表现**：多家车企公布2025年业绩，如长城汽车、赛力斯、上汽集团等，均实现不同程度的增长。同时，小米汽车引入特斯拉高管，加速零售体系布局；零跑汽车A10车型上市后订单激增，显示市场对其产品认可度提升。 ## 关键信息 ### 中国乘用车市场数据（3月） - **零售销量**：165.7万辆，同比下降 $15\%$，环比增长 $60\%$ - **批发销量**：232万辆，同比下降 $4\%$，环比增长 $53\%$ - **累计销量**：零售423.6万辆（同比-17%），批发581.3万辆（同比-8%） ### 新能源汽车市场数据（3月） - **零售销量**：78.4万辆，同比下降 $21\%$，环比增长 $69\%$ - **批发销量**：112.6万辆，同比持平，环比增长 $56\%$ - **累计销量**：零售184.4万辆（同比-24%），批发271.6万辆（同比-5%） ### 重点车企表现 - **长城汽车**：2025年营收2228.24亿元（同比+10.20%），新能源销量40.6万辆（同比+26%），海外销量50.68万辆（同比+11.60%） - **赛力斯**：2025年营收1648.88亿元（同比+13.63%），净利润59.57亿元（同比+0.18%），新能源汽车毛利率 $28.8\%$ - **上汽集团**：2025年整车销售450.7万辆（同比+12.3%），新能源销量164.3万辆（同比+33.1%），海外市场销量107.1万辆（同比+3.1%） - **理想汽车**：马赫100芯片研发团队论文被2026 ISCA Industry Track录用，全新一代理想L9将搭载该芯片，算力达1280TOPS - **零跑汽车**：A10车型上市72小时订单近2万辆，显示市场热度，计划在2026年实现多业务并行发展 - **华为**：智能汽车业务2025年营收450.18亿元（同比+72.1%），计划在4月23日发布ADS5、鸿蒙座舱6等新技术 ### 海外市场动态 - **特斯拉FSD系统升级**：新增行人意图预判功能，通过“端到端”神经网络架构和“骨骼追踪”技术，实现对交通参与者行为的主动预判 - **丰田战略调整**：提出“Smart Standard Activity”计划，放宽质量标准以降低成本，同时与沃尔沃、戴姆勒卡车合作成立燃料电池合资公司 - **日本补贴政策调整**：比亚迪补贴削减至15万日元，远低于丰田bZ4X（130万日元）和特斯拉等品牌，可能影响其海外竞争力 - **欧洲电动车市场变化**：油价上涨推动二手电动车销量上升，德国增加新能源汽车补贴，预计到2030年减少2500万吨二氧化碳排放 - **迪拜全无人出租车运营**：百度Apollo Go启动全无人驾驶商业化运营，与DTC和Uber合作 - **欧盟与澳大利亚贸易协定**：取消对欧盟汽车 $5\%$ 的进口关税，提升德国车企竞争力，为中国车企进入加拿大市场带来机遇 ## 投资建议 在2026年托底政策保持稳健的背景下，出口及出海仍是推动汽车销量增长的主要动力。建议关注全球新能源出海机会，特别是在地缘政治与贸易政策变化带来的挑战中寻找破局点。同时，智能驾驶、AI芯片等科技领域的发展，也为行业带来新增长点。 ## 风险提示 - **经济复苏不及预期**：可能影响整体消费及出口表现 - **政策支持力度不足**：可能对新能源汽车市场造成冲击 - **行业竞争加剧**：特别是新能源汽车领域，可能导致利润空间压缩 - **新兴科技及商业模式落地不及预期**：可能影响企业竞争力与市场表现 ## 相关研究报告 - 《国元证券行业研究-汽车行业周报：销量下行出口高增，智驾科技业绩改善》2026.03.30 - 《国元证券行业研究-汽车行业周报：后期大众市场，多模式竞争各擅胜场》2026.03.16 ## 报告作者 - 刘乐（分析师） - 陈烨尧（分析师）