20230406-中财期货-苯乙烯月报_4月供应回归_纯苯独占利润_EB或震荡_7页_1mb

苯乙烯市场分析总结（2023年4月6日）

核心观点与策略推荐

• 短期走势：震荡
• 中期走势：偏空
• 操作建议：观望

核心逻辑

• 开工率与产量：上周苯乙烯开工率65.5%，环比下降0.4%（前值+1.3%），产量26万吨，结束两连增。总产能为1899.2万吨。
• 装置动态：浙石化120万吨、旭阳30万吨已重启，4月份计划重启4套共66万吨装置。新增检修主要为齐鲁石化20万吨装置，计划检修32天。
• 新增产能：淄博峻辰50万吨/年装置3月底投产，浙石化二期60万吨/年PO/SM预计6-7月份投产。
• 库存情况：本期产业总库存32.4万吨，环比减少2万吨，连续6周下降，农历同比+4%（前值+12%）。港口流通率下降，下游提货不足4万吨，去库预期放缓。
• 成本端：国际油价小幅反弹，布油78美元/桶，乙烯价格稳定，纯苯加工费扩大至1200元/吨，产业链利润再次聚集在纯苯环节。苯乙烯非一体化成本8755元/吨（+90），加工费-280元/吨。
• 外盘情况：4月CFR中国涨20美元，折合8705元/吨，进口价差-180元/吨。

4月份检修较少，小产能重启

• 国内装置动态：齐鲁石化20万吨装置3月26日停车，计划检修32天；浙石化120万吨、旭阳30万吨已重启；4月份计划重启4套共66万吨装置。
• 库存变动：3月27日江苏港口库存14万吨，环比-2.1万吨；厂库库存13.2万吨，环比-1万吨；本期产业总库存32.4万吨，环比-2万吨，6连降。
• 下游开工变化：EPS开工率下降4个百分点，五大下游综合开工率下降2%。PS新增产能25万吨，主要在舟山和汕头。ABS开工率提升，部分装置产能增加。

外盘继续上涨

• 进口情况：2023年1-2月中国苯乙烯进口量18万吨，同比下降26%；主要来源为沙特（60%）、中国台湾（4.1万吨）、日本（2.8万吨）。
• 外盘价格：4月纸货1085美元/吨（+20），折合8705元/吨（+225），进口价差-180元/吨。

EPS库存高位，主动减产

• EPS市场：周产量7.78万吨，环比减少0.64万吨。库存压力导致部分装置短停。上周EPS价格小幅上涨，但涨幅难以匹配原料成本上涨，行业利润空间缩窄，部分企业减产。
• PS市场：周产量8.15万吨，环比-0.03万吨。新产能投入，供应压力仍存，市场价格下跌50-250元/吨。
• ABS市场：周产量11.55万吨，环比+0.35万吨。供应增加，贸易商出货压力大，部分亏损出货。市场整体偏空。

下游行业开工变化

风险提示

1. 国际油价大幅波动：可能对成本端产生显著影响，利多或利空。
2. 需求恢复不及预期：可能导致市场偏空。
3. 装置开工不稳：可能对供应端造成影响，利多。

重点关注

• 装置检修情况
• 库存变化
• 到港情况

行情回顾

• 苯乙烯期货：3月份指数收于8496（-0.03%），EB01-02收于55(+35)。
• 华东现货：4月下8550/8580元/吨，5月下8540/8560元/吨。
• 美金盘：4月纸货1085美元/吨，折合8705元/吨，进口价差-180元/吨。

汽车行业数据

• 汽车产量：2023年1-2月为362万辆，同比下降14.6%，较前值收窄19个百分点。
• 新能源汽车：产量97.7万辆，同比增长18%，市占率27%。

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