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大越期货甲醇早报总结（2021-02-09）

核心内容概览

大越期货于2021年2月9日发布的甲醇早报，对甲醇市场进行了全面分析，涵盖现货价格、期货走势、库存情况、生产利润、装置检修及国际形势等方面，旨在为投资者提供市场操作建议。

主要观点

• 市场交投情况：国内甲醇市场交投转弱，春节临近导致各地业者陆续退市，出货以前期合同为主，预计节前市场将维持窄幅调整。
• 基差与期货走势：2月8日江苏甲醇现货价为2395元/吨，基差为75元/吨，显示盘面贴水；期货价格在20日均线以下，偏空。
• 库存变化：截至2021年2月4日，华东和华南港口社会库存分别为49.2万吨和9.18万吨，较上周分别下降4.46万吨和1.13万吨，整体可流通货源有所减少。
• 进口成本与价差：外盘成本高位及进口缩量支撑仍存，2月进口缩量尤为明显，预计外盘成本对港口仍有支撑；进口价差为-100元/吨，维持稳定。
• 生产利润与负荷：
  • 煤制甲醇利润为-331元/吨，天然气制甲醇利润为305元/吨，焦炉气制甲醇利润为400元/吨。
  • 全国甲醇负荷周环比上升1.77%至73.71%，西北地区负荷上升3%至83.15%。
• 下游产品价格：甲醛、二甲醚、醋酸等传统下游产品价格相对稳定，但二甲醚价格略有下降。
• MTO装置利润：MTO装置利润为-114元/吨，整体维持低位。
• 装置检修情况：国内甲醇企业周检修损失量为194765吨，占全国产能比例的20.2%，检修损失量环比增加9%；部分企业因环保、原料问题或故障停车。
• 国际装置检修：伊朗ZPC、Marjan等装置部分恢复生产，Kaveh装置仍停车；阿曼、沙特、马来西亚等地装置运行平稳。

关键信息

一、现货价格

二、基差情况

三、期货市场数据

四、进口成本与价差

五、下游产品价格与利润

六、装置检修情况

• 国内：
  • 西北地区检修损失量为194765吨，涉及产能1794.5万吨，占全国比例的20.2%。
  • 涉及企业包括新疆天业、赤峰博元、蒲城能源等，主要因环保、原料或设备问题停车。
• 国际：
  • 伊朗ZPC、Marjan等装置部分恢复生产，Kaveh装置仍停车。
  • 阿曼、沙特、马来西亚等地装置运行平稳。

操作建议

• 短线操作：在2300-2360元/吨区间操作，关注盘面贴水及外盘成本支撑。
• 长线策略：多单轻仓持有，关注春节后市场走势及供应恢复情况。
• 风险提示：节前上游企业降价排库，局部市场可能面临明显降幅，需关注库存变化及成本波动。

总结

综上所述，甲醇市场在春节前交投清淡，现货价格稳中有升，基差偏多，进口成本支撑仍存。国内甲醇装置检修损失量较大，影响供应，但整体负荷上升。下游产品价格分化，甲醛利润低迷，二甲醚价格略有下降，醋酸利润稳定。建议投资者短线关注2300-2360元/吨区间操作，长线多单轻仓持有，同时警惕节前降价排库及运力紧张带来的局部价格波动。