20260119-长江期货-棉纺产业周报_震荡运行_26页_2mb

长江期货棉纺产业周报总结

核心内容

本报告为长江期货股份有限公司发布的2026年1月19日棉纺产业周报，主要分析棉花及棉纱市场行情、供需变化、库存情况及宏观经济影响，为产业参与者提供市场走势判断和风险提示。

主要观点

• 棉花市场：当前棉花期货价格已达到第一目标15000元/吨，资金落袋减仓11万手，资金成本约为14200-14300元/吨。由于原料价格上涨过快，纱线即时利润被压缩，下游库存上升、开机率下降，春节临近及进口纱价差拉大，期货价格有短期回调需求，整体预计短中期震荡或回落，但回调深度有限。

• 棉纱市场：棉纱价格延续震荡行情，原料端支撑明显，但需求端未见明显订单好转，下游以刚需采购为主。低支及常规棉纱销售压力较大，部分厂商出现价格让利，市场气氛偏淡；精梳高支纱订单较好，价格坚挺。

• 全球供需：根据USDA报告，2025/26年度全球棉花产量环比调减7.7万吨至2600.4万吨，消费量调增6.8万吨至2589.1万吨，期末库存环比减少32万吨至1621.7万吨。中国产量调增5万吨至773万吨，进口量保持稳定在120万吨。预计2026/27年度新疆棉种植面积实际降幅较大，或对棉价形成中长期利好。

• 国内供需：2025/26年度国内总供应上调5万吨至1509万吨，总需求上调10万吨至868万吨。期末库存减少5万吨至641万吨。12月纯棉纱产量同比增长14%，但行业利润收缩，尤其内地纺企现金流压力较大，部分已进入亏损。

• 出口与内需：12月我国纺织品服装出口额同比下降7.35%，但环比增长8.89%。外需减弱，但内需维持强势，11月服装、鞋帽、针纺织品类零售额同比增长3.5%，显示国内消费韧性。

关键信息

一、市场行情

二、供需平衡表（2025/26年度）

三、国内库存情况

• 全国棉花商业库存：截至2025年12月底，商业库存为578.47万吨，环比增加110.11万吨，增幅23.51%。
• 纺织企业棉花工业库存：12月底为98.38万吨，较上月底增加4.42万吨。
• 纺织企业可支配棉花库存：12月底为115.62万吨，较上月底增加4.98万吨。
• 纺织业存货：11月份为4084亿元，环比增21亿，同比增21亿。
• 纺织业产成品存货：11月份为2184亿元，环比增加4亿，同比减1亿。

四、出口与内需

• 12月纺织品服装出口：259.92亿美元，同比下降7.35%，环比增长8.89%。
• 11月服装、鞋帽、针纺织品类零售额：1542亿元，同比增长3.5%，环比增长4.83%。
• 1-11月社会消费品零售总额：456067亿元，同比增长4.0%。

五、市场情绪与持仓

• 非商业性持仓净多单：截至1月6日，净多单-28220张，较前一周增加1614张。
• 商品指数基金净多单：54110张，增加550张。
• CFTC持仓报告：总持仓366,974张，非商业持仓多头80,703张，空头111,529张，商业持仓多头157,447张，空头134,755张。

六、天气与种植影响

• 美棉主产区干旱指数：截至1月6日，干旱程度和覆盖率指数176，环比+19，同比+67。
• 德克萨斯州干旱指数：183，环比+17，同比+37。
• 一季度干旱趋势：预计持续加重，对美棉产量形成压力。

七、风险提示

• 商品市场共振：宏观因素可能对棉价造成影响。
• 下游需求萎靡：订单不足、开机率下降，影响棉纱市场。
• 天气因素影响：干旱可能影响美棉产量，进而影响全球供需。

总结

本报告指出，棉花及棉纱市场短期内呈现震荡或回调趋势，但回调空间有限。新疆棉销售进度达80%，新疆纺企开机率较高，而内地纺企面临现金流压力，部分已亏损。全球棉花供需格局有所调整，中国产量略增，进口量稳定，期末库存减少。美国干旱天气可能影响棉产量，而国内内需维持强势，但外需减弱。建议关注新疆棉种植面积实际降幅及内外棉价差变化，同时警惕宏观风险对市场的冲击。