20260109-长江期货-棉纺产业周报_震荡运行_25页_2mb

长江期货棉纺产业周报总结

核心内容概述

本周棉花价格呈现高位震荡走势，受到整体商品市场调整及新疆棉花产量上调的影响。下游需求未见明显改善，以刚需采购为主，整体销售情况不温不火。棉纱价格跟随棉花上涨，但成交重心变化不大，部分高支纱涨幅受到下游接受度影响。整体来看，棉花市场供需基本面良好，预期震荡调整后有望继续上行。

主要观点

• 棉花市场：价格高位震荡，受商品市场整体调整及新疆棉花产量上调影响。下游需求疲软，但对棉花原料仍保持刚需支撑。未来需关注新疆棉种植面积实际降幅及内外棉价差变化。
• 棉纱市场：原料支撑下价格延续上涨趋势，但需求端尚未明显好转，成交情况一般。
• 全球供需：根据USDA报告，2025/26年度全球棉花产量和消费量环比调减，但期初库存增加，导致期末库存微增。美国为主要调整国家，其他地区产消数据基本持平。
• 国内供需：2025/26年度国内棉花总供应上调至1504万吨，总需求上调至858万吨，期末库存增加13万吨至646万吨。
• 出口与进口：11月我国纺织品服装出口额同比下降5.12%，棉纱进口量双增。美国棉花主产区干旱持续，对棉价形成支撑。
• 宏观数据：中国11月CPI同比上涨0.8%，PPI同比上涨-1.9%，显示经济复苏迹象。美国制造业PMI、非农就业数据等表现不佳，影响市场情绪。
• 库存情况：国内纺织企业棉花工业库存稳中有增，棉纱库存小幅上升，全棉坯布库存增加明显。美国陆地棉出口状况显示签约和装运情况良好，但存在不确定性。
• 期货市场：郑棉主力合约价格波动加剧，受宏观因素影响较大。CFTC报告显示，非商业性持仓净多单增加，显示市场看涨情绪。

关键信息

棉花价格与库存

• 棉花期货主力：本周价格13,460.00，周度涨跌幅为0.1%。
• 新疆机采价：本周价格14,550.00，周度跌0.3%。
• 3128B：本周价格14,371.00，周度跌3.0%。
• 棉花商业库存：截至2025年12月底，全国棉花商业库存578.47万吨，环比增长23.51%。
• 棉花工业库存：截至12月底，纺织企业棉花工业库存98.38万吨，环比增加4.42万吨。

棉纱价格与库存

• 棉纱期货主力：本周价格19,725.00，周度涨跌幅为0.2%。
• C32S：本周价格20,590.00，周度涨0.5%。
• 棉纱库存：截至12月底，纺织企业棉纱库存28.26万吨，环比增加0.44万吨。
• 棉纱成品库存：截至12月底，纺织企业棉纱成品库存25.00万吨，环比增加0.20万吨。

国际市场动态

• 美棉天气：主产区干旱程度持续上升，可能对2025/26年度产量形成压力。
• 美国出口：截至1月1日，美国2025/26年度棉花累计签约出口154.2万吨，占年度预期出口量的58.07%。
• 美棉进口：中国累计签约进口7.2万吨，占美棉签约量的4.65%。

需求与出口情况

• 国内需求：11月纺织业存货增加，服装鞋帽类零售额增长3.5%，显示内需维持强势。
• 外需变化：11月我国纺织品服装出口额同比下降5.12%，服装出口下降明显。
• 美国进口：11月美国棉制品进口量同比减少0.25%，纺织品服装进口量同比减少10.04%。

期货持仓与市场情绪

• CFTC持仓：截至12月30日，非商业性持仓净多单-29834张，较前一周增加1118张，显示市场情绪偏多。
• 仓单变化：截至1月8日，仓单数量快速增长至7189张，有效预报2248张。

风险提示

• 商品市场共振：市场整体波动可能对棉花价格造成影响。
• 下游需求萎靡：织厂和染厂库存积压，走货偏缓，可能影响棉纱需求。
• 天气因素影响：美国主产区干旱可能影响棉花产量及价格走势。

数据来源

• 中国棉花信息网
• 国家统计局
• 郑州商品交易所
• USDA
• CFTC
• IFIND

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