20160922-安信证券-新三板日报（A股与新三板并购市场分析比较）_13页_603kb

报告摘要

新三板市场日报总结（2016年9月22日）

核心内容概览

2016年9月21日，新三板市场整体表现平稳，做市指数上涨0.27%，成指指数上涨0.04%。当日市场总成交金额为6.35亿元，其中做市转让成交3.17亿元，协议转让成交3.18亿元。新挂牌公司7家，新转为做市转让的公司1家。截至当日，新三板挂牌企业总数为9048家，其中做市转让企业1636家。整体估值为24.53X，做市转让估值为28.60X，协议转让估值为22.09X。当日共970只股票发生成交，其中做市转让745只，整体年均换手率为22.77%。

主要观点与关键信息

1. 市场回顾

指数表现：三板做市指数报收1097.38点，上涨0.27%；三板成指指数报收1158.56点，上涨0.04%。
交易情况：
- 做市转让成交金额为3.17亿元，协议转让成交金额为3.18亿元。
- 交易股票数量为970只，其中做市转让745只。
挂牌动态：
- 新挂牌公司7家，新转为做市转让公司1家。
- 当日新增挂牌公司数量为7家，其中做市转让新增0家，协议转让新增7家。
市场结构：
- 挂牌企业总数为9048家，做市企业1636家。
- 有187家企业待挂牌，1459家企业处于申报状态。

2. 定增情况

慧辰资讯：拟募资2.6亿元，发行价格25.7元/股，市盈率46.73倍。
精英智通：拟募资5800万元，发行价格10.2-11.6元/股，市盈率13.78-15.68倍。
嘉利股份：拟募资2.6亿元，发行价格4.9-6.5元/股，市盈率18.85-25倍。
罗美特：拟募资2500万元，发行价格5元/股，市盈率12.20倍。
中邮基金：拟募资7500万元，发行价格15元/股，市盈率13.89倍。
龙门教育：拟募资8625万元，发行价格不低于133.93元/股，市盈率13.69倍。

3. 重要挂牌公司公告

杰事杰：拟投资1亿元设立全资子公司，用于工程塑料项目。
万峰电力：与贞丰县工业投资有限责任公司共同出资设立控股子公司，注册资本2亿元，本公司出资1.4亿元。
四川永强：拟设立全资子公司，注册资本1000万港币，用于拓展海外市场。
中环系统：与美国硅谷凌云新创信息科技有限公司、360企业安全集团、海康威视签订战略合作协议。
汉邦股份：与乌兹别克斯坦UZ公司签订产品销售合同，金额4000万元。
天海流体：通过发行股份购买资产，收购富乐泰100%股权，实现行业横向布局。
优邦科技：以6025.91万元现金收购优诺材料90%股权，提升协同效应。
奥特维：实施权益分派，每10股派10元现金。
宝优际：每10股送红股22股，提高股东权益。
逸德汽车：董事李佳辞职，无持股。
瑞捷光电：职工监事方妮英辞职，无持股。
维欧艾：250万股股票解除限售，可转让时间为9月26日。
三阁园林：722.43万股股票解除限售，可转让时间为9月26日。
盛世大联、爱林至善、久江科技：停牌，巨正源复牌。

4. 新三板重要新闻

A股与新三板并购市场分析比较：
- A股上市公司并购新三板企业数量逐年增长，2014年为54起，2015年达到98起。
- 2014年之前成功率较高（70%以上），但2014年后成功率下降。
- 并购案例中，信息技术、工业和材料行业占比较高，被并购企业多集中于创新层。
- 并购方式以协议转让为主，占比98.6%，仅1家为做市转让。
- 并购估值方面，2016年至今平均估值为32倍PE和3.6倍PS，与A股主板估值接近，但低于创业板和中小板。
高盛区块链报告：
- 区块链可大幅降低资本市场交易成本，尤其在清算和结算环节。
- 高盛估算，使用区块链可节省后台人员薪酬和IT成本60%，即14亿美元。
- 使用区块链还可释放资金，产生约5亿美元的收益，合计可节省19亿美元。
- 区块链在现金投资交易中具有显著应用价值，未来在共享经济、智能电网、房地产保险等领域也有广阔前景。