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光大同创（301387.SZ）公司事件点评报告总结

公司基本信息

• 当前股价：61.79元
• 总市值：66亿元
• 总股本：107百万股
• 流通股本：43百万股
• 52周价格范围：29.9-65.8元
• 日均成交额：128.85百万元

事件概述

光大同创于2026年4月10日发布公告，拟与安徽国控壹号、安徽科转投担、蚌埠得时、蚌埠中城国合共同投资设立合资公司“安徽光速同创科技”，注册资本为2.8亿元，其中上市公司出资1.5亿元，占比53.57%。合资公司专注于高速硅光模块智能制造项目，旨在打造具备高效生产、精准检测、智能管控能力的现代化光模块制造基地。

投资要点

• 战略转型：公司通过设立合资公司进军光模块领域，寻求新的利润增长点，提升核心竞争力。
• 产业基金布局：公司此前已设立1.5亿元产业基金，聚焦硬科技和AI算力基础设施，为光模块业务提供资金支持。
• 技术优势：硅光模块相较于传统EML模块具有高集成度、低功耗、低成本、可规模化等优势，契合行业发展趋势。
• 市场前景：全球光模块市场预计2029年将达到415亿美元，CAGR为15.28%。800G光模块已成主流，1.6T开始商业化，3.2T将在2027-2028年逐步推广。
• 客户资源：公司有望借助传统主业客户资源拓展北美市场。
• 供应链保障：与国内外主流供应商建立长期合作关系，部分物料已提前预采购。
• 研发支持：通过引进资深技术团队或与光通信企业合作弥补技术短板。

碳纤维业务拓展

• 应用领域：碳纤维材料广泛应用于消费电子、新能源汽车、机器人、低空飞行器等领域。
• 产品进展：
  • 初期应用于笔记本电脑外壳，已实现量产并提升市场份额。
  • 折叠屏手机结构件实现量产供应，满足AI手机轻量化趋势。
  • 在机器人领域，公司已开展相关研发，将碳纤维应用于外骨骼机器人结构件。
• 合作进展：2026年2月3日，公司与中科慧灵、迪洛斯智能签署《人形机器人及具身智能领域合作框架协议》，聚焦结构件与外观件的轻量化新材料研发，为中科慧灵CASBOT灵宝系列人形机器人提供支持。

盈利预测

• 净利润增长率：2025年预计增长14.1%，2026年预计增长201.0%，2027年预计增长54.3%。
• EPS增长：从0.19元提升至1.02元，增长显著。
• PE下降：从321.6倍下降至60.8倍，显示市场对公司未来盈利能力的预期提升。
• 投资评级：维持“增持”评级，看好公司传统主业复苏与光模块业务转型。

风险提示

1. 光模块业务发展不及预期
2. 碳纤维材料下游需求不及预期
3. 消费电子销量低于预期
4. 公司产品研发及销售低于预期
5. 原材料价格波动
6. 宏观经济下行
7. 大盘下行

财务指标分析

总结

光大同创正通过设立合资公司与产业基金的方式，积极布局光模块领域，以期打造新的增长曲线。公司在碳纤维材料方面已有成熟产品，并逐步拓展至机器人、新能源汽车等新兴领域，显示出其在AI时代轻量化需求下的市场适应能力。公司盈利预测显示未来几年净利润和EPS将显著增长，市场对其未来盈利能力的预期不断提升，因此维持“增持”投资评级。然而，公司仍需面对光模块业务发展、下游需求、消费电子销量、原材料价格波动等多方面的风险，需谨慎评估。