深度报告-20240527-东兴证券-光大同创-301387.SZ-深度服务大客户_进军碳纤维加工领域_23页_2mb

光大同创是一家专注于消费电子防护性和功能性产品的公司，成立于2012年，并于2023年登陆创业板。公司核心业务包括为消费电子产品提供防护性产品（如缓冲、减震部件）和功能性产品（如碳纤维材料），并与联想集团、立讯精密、歌尔股份等知名客户建立长期合作关系。

财务表现方面，公司营收自2018年以来稳定增长，但受消费电子行业波动影响，毛利率曾下降却在2023年恢复至30.44%。研发投入持续增加，2023年研发费用同比增长，支持新产品开发。

公司正在进军碳纤维加工领域，利用客户需求（如联想背板）拓展市场。碳纤维复合材料因轻量化特性，在消费电子中的应用前景广阔，2026年中国碳纤维需求预计继续增长。下游领域如折叠屏手机、XR设备和机器人市场也为需求提升提供动力。

募投项目包括安徽生产基地建设、研发和技术中心升级，以实现产品研发与生产一体化，提升交付效率和客户粘性。股权激励计划设定了较高的业绩目标（如2024年营收不低于132亿元），以绑定核心团队并体现公司发展信心。

投资建议给予“推荐”评级，预计2024-2026年EPS分别为1.88元、2.73元和3.77元，公司有望在碳纤维领域持续增长。风险包括募投项目不确定性、市场竞争加剧和技术迭代。

总体而言，公司作为国内消费电子优质服务商，凭借客户需求响应和技术创新，具备较强竞争优势，未来增长潜力来自碳纤维应用的扩大。