20251108-开源证券-芭薇股份-920123.BJ-北交所信息更新_合作设立美丽健康基金_2025Q1-Q3营收同比增长29_4页_886kb

北交所信息更新：芭薇股份（920123.BJ）

公司业绩

2025年前三季度，公司实现营收6.07亿元，同比增长28.77%；归母净利润2942.68万元，同比增长1.29%。分析师维持2025-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为0.61/0.80/1.01亿元，对应PE分别为33.1/25.0/19.8倍。

业务优势

公司为1000多个化妆品品牌提供产品及服务，与联合利华、溪木源等国内外品牌建立稳定合作。2025年9月，公司与广州产投等共同设立规模1亿元的“美丽健康基金”，重点投资生物医药、美丽健康等领域。

投资建议

开源证券维持“增持”评级。2025年国内护肤品市场规模预计3186亿元，同比增长5.7%，公司作为ODM龙头，检测能力与业绩增长潜力受认可。

财务数据

当前股价17.43元，总市值19.44亿元。2023-2025年营收和净利润年复合增长率分别为48.3%和33.8%，毛利率维持在26%-27%区间。

风险提示

市场变化、原材料价格波动、爆品营销不稳定风险。

估值

P/E: 33.1/25.0/19.8倍（2025-2027E）
P/B: 4.6/4.0/3.4倍（2025-2027E）