2022-08-02-莫尼塔投资-商贸零售周报_快手二季度流量平稳_业务修复节奏符合预期_8页_461kb

快手二季度总结

核心业务表现

• 流量端：通过引入差异化内容（体育、短剧、蓝领招聘）吸引增量用户，2022Q2 MAU达5.90亿（同比+16.5%），DAU达3.48亿（同比+18.7%），日均使用时长环比增长至129.5分钟。
• 收入端：
  • 直播业务：预计收入同比增长10%-11%，直播收入占比进一步提升，付费率增至9.5%。
  • 广告业务：eCPM Adload环比提升，2022Q2收入同比增9.5%至109亿元。
• 电商业务：GMV同比增25%至1800亿元，但由于降低take rate，其他服务收入略有下滑。

差异化优势

• 内容战略差异化，逐渐远离抖音模式，消除无价值担忧，用户粘性提升。

关键增长点

• 短剧生态、低基数增长、直播电商高复购率、广告行业回暖、政策面企稳。

未来投资逻辑

• 公司具备成为消费互联网“戴维斯双击”龙头的潜力，催化因素包括DAU/时长增长、差异化内容扩大、直播监管政策验证、电商GMV提升及广告业务高增。