20201221-国开证券-证券Ⅱ行业周报_中央经济工作会议召开_关注资本市场制度建设_5页_489kb

证券行业分析总结

核心内容

本报告由国开证券分析师程凌撰写，主要分析了2020年12月证券行业的市场表现、政策动向、数据跟踪、重点公司公告及投资建议。整体对证券行业评级为“强于大市”，并建议长期关注头部券商。

主要观点

• 市场表现：
  上周（12.14-12.18）非银金融（申万）指数上涨1.02%，跑输上证综指0.41个百分点。证券子板块上涨0.66%，保险子板块上涨1.59%，多元金融子板块上涨0.13%。板块内个股表现分化，中泰证券、中金公司、东兴证券涨幅居前，而红塔证券、中信建投和南京证券回调明显。

• 政策动向：
  中央经济工作会议强调资本市场健康发展、提高上市公司质量、打击逃废债行为，并提出金融创新应在审慎监管前提下进行。这预示着未来资本市场制度建设将继续完善，证券行业需注重风险控制与数字化转型。

• 行业发展趋势：
  资本市场深化改革持续推进，证券行业迎来发展机遇。同时，行业马太效应加剧，头部券商优势显著，建议关注中信证券和招商证券。

• 风险提示：
  包括国内外经济形势恶化、证券市场系统性风险、疫情变化、政策调整、创新转型不及预期、业绩增长不及预期等。

关键信息

1. 市场表现回顾

• 非银金融指数：上周上涨1.02%，排名第14，跑输上证综指0.41个百分点。
• 证券子板块：上涨0.66%，表现优于整体板块。
• 个股分化：中泰证券（+6.23%）、中金公司（+4.73%）、东兴证券（+3.60%）涨幅居前；红塔证券（-5.17%）、中信建投（-4.85%）、南京证券（-4.54%）回调明显。

2. 数据跟踪

• 经纪业务：上周日均成交额7367亿元，环比减少3.2%；12月18日两市日均成交额8468亿元，同比增长62.8%。
• 投行业务：IPO募资98.7亿元，增发募资143.0亿元，券商债券承销规模1814.47亿元。
• 两融业务：上周末两融余额15941亿元，融资余额14716亿元，融券余额1225亿元，环比上升7.1%。
• 质押业务：市场质押股数4890.21亿股，占总股本6.9%，质押市值43215.34亿元。

3. 行业新闻

• 中央经济工作会议：强调资本市场健康发展、提高上市公司质量、打击逃废债行为，并要求金融创新在审慎监管下进行。
• 证券业协会：指出证券公司数字化转型重点在中台服务能力。
• 券商股债承销规模：2020年券商承销规模突破10万亿元，其中股权融资1.62万亿元，债权融资9.29万亿元。
• 海通证券：因永煤债事件对相关责任人进行通报批评和经济处罚。
• 发改委信用评价：海通证券、中信建投证券被评为A类主承销商，中诚信国际被评为A类信用评级机构。

4. 重点公司公告

• 兴业证券：福建省投及融资担保公司减持股份已达1%，且减持时间已过半。
• 国泰君安：上海证券获证监会批准，百联集团成为主要股东。
• 华泰证券：其香港子公司获伦敦证券交易所做市商资格。
• 浙商证券：2020年1-11月共计提资产减值准备18,166.04万元，对净利润影响超过10%。

投资建议

• 行业评级：强于大市。
• 重点公司：建议关注中信证券和招商证券。
• 估值情况（截至2020/12/18）：

投资评级标准

短期评级

• 强烈推荐：涨幅20%以上
• 推荐：涨幅10%～20%
• 中性：涨幅-10%～10%
• 回避：跌幅10%以上

长期评级

• A：涨幅20%以上
• B：涨跌幅在20%以内
• C：跌幅20%以上

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