20240402-天风证券-金属与材料行业研究周报_联储降息预计被延迟_金价大涨_17页_1mb

金属与材料行业周报总结

核心内容概览

本报告对2024年3月25日至3月29日期间，金属与材料行业的价格走势、市场供需情况及未来展望进行了详细分析，涵盖基本金属、贵金属和小金属多个领域。整体来看，市场在宏观政策与行业基本面的共同作用下呈现震荡格局，部分品种如黄金、铜、铝等表现相对强势，而其他如铅、锌、锡等则受到供需矛盾和宏观预期的影响，出现波动。

主要观点与关键信息

基本金属

铜

• 价格走势：本周铜价震荡，沪铜收盘于72610元/吨，周内受减产消息推动上涨，但实际消费疲软，库存偏高，限制涨幅。
• 基本面：进口铜矿TC均价下跌至7美元/吨，冶炼厂维持稳定生产，但下游接货情绪不足，成交平平。
• 后市预测：下周LME铜价预计在8850-9000美元/吨，沪铜预计在71000-73000元/吨。美联储降息预期与新能源车增长支撑铜价，但弱现实与强预期博弈限制涨势。

铝

• 价格走势：本周铝价偏强，沪铝收盘于19665元/吨，外盘均价2310美元/吨。
• 基本面：云南复产缓慢，库存开始降库，成本端略有下降，利润增加。
• 后市预测：下周现货铝价预计震荡运行，区间18800-19500元/吨。供应端云南持续复产，需求端关注订单情况，预计供应小幅增加。

贵金属

黄金

• 价格走势：本周金价上涨，国内黄金均价514.83元/克，涨幅2.37%。
• 基本面：美联储降息预期延迟，核心PCE数据走低，但PCE指数反弹，影响金价波动。
• 后市预测：下周COMEX黄金预计在2170-2250美元/盎司，国内金价在500-530元/克。短期金价调整需求尚存，中期支撑仍存。

白银

• 价格走势：本周白银价格下跌，上海现货1#白银均价6329元/千克，跌幅0.22%。
• 基本面：工业与投机属性导致白银波动大于黄金。
• 后市预测：下周白银价格预计在23.0-26.0美元/盎司，国内白银在6200-6500元/千克。

小金属

锡

• 价格走势：沪锡上涨0.11%，伦锡震荡趋弱。
• 基本面：印尼恢复锡出口，下游焊料企业开工率回升，需求回暖。
• 后市预测：锡价有望维持强势，建议关注锡业股份、兴业银锡、华锡有色。

钨

• 价格走势：钨价上调，黑钨精矿均价12.65万元/吨，APT报价18.7万元/吨。
• 基本面：环保政策严格，原料上涨与下游需求不匹配，厂家谨慎。
• 后市预测：下周钨价或维稳整理，关注消费端交投表现。

钼

• 价格走势：钼价弱稳，钼精矿价格小幅下调，钼铁价格持平。
• 基本面：钢招量超预期，但价格下压，市场情绪低迷。
• 后市预测：钼价延续弱稳，关注钢招量价表现。

锑

• 价格走势：锑锭价格盘整，三氧化二锑价格持稳。
• 基本面：场内资源流通较少，下游询货需求有限，炼厂惜售。
• 后市预测：锑价维持高位，市场观望为主。

镁

• 价格走势：金属镁市场价格整体上涨，陕西地区价格下调。
• 基本面：厂家惜售，下游刚需采购，部分厂家计划停产。
• 后市预测：关注下游需求及各工厂开工情况。

稀土

• 价格走势：氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格保持稳定或微涨。
• 基本面：稀土开采指标已公布，市场信心待恢复，供需平稳。
• 后市预测：下周氧化镨钕价格预计34-36万元/吨，氧化镝175-185万元/吨。

建议关注企业

• 基本金属：中国宏桥、紫金矿业、天山铝业、金诚信、五矿资源
• 贵金属：招金矿业、山东黄金、银泰黄金
• 小金属：锡业股份、兴业银锡、华锡有色、金力永磁、中科三环、正海磁材、北方稀土、中国稀土、广晟有色

风险提示

• 需求回暖不及预期
• 上游供给大增
• 库存大幅增加

行业评级

总结

本周金属与材料市场整体呈现震荡态势，部分品种如黄金、铜、铝表现较强，而铅、锌、钼等则受供需矛盾和宏观预期影响出现波动。市场情绪在政策预期与实际需求之间摇摆，投资者需密切关注后续宏观数据和行业动态，特别是美联储政策走向、库存变化及企业复产进度。整体来看，行业仍处于调整与复苏并存的阶段，建议关注具备较强基本面和政策支持的龙头企业。