20241214-国盛证券-有色金属行业周报_美PPI升温金价冲高回落_贸易商低价抛售锂价重心下移_27页_2mb

有色金属行业周报总结

一、市场概况

本周有色金属板块整体下跌5%，贵金属表现较好，能源金属表现较弱，铝板块上涨0.8%，磁性材料下跌39%。

二、贵金属分析

美国11月CPI和核心CPI数据符合预期，提升市场对美联储降息的押注。但PPI数据超预期上升3%对金价形成短期压力，导致金价周内冲高回落。地缘局势紧张和央行增持黄金也为金价提供支撑，长期看好黄金的抗通胀属性。

三、工业金属分析

• 铜：美国通胀数据符合预期刺激降息预期，但精矿供应偏紧影响铜价。库存减少和政策支持支撑铜价。
• 铝：国内政策提振消费情绪，供应端个别企业减产，电解铝供应收紧，成本支撑明显。国内经济政策催化下需求趋强，铝价向上弹性增强。

四、能源金属分析

• 锂：贸易商低价抛售压制锂价，叠加智利锂盐到港预期，预计锂价震荡偏弱运行。下游电动车销量高增长，但库存累积抑制价格。
• 钴：供需缺乏明显波动，双方保持谨慎态度，市场整体缺乏交易热度。

五、稀土金属分析

稀土金属价格普遍下跌，中钇富铕矿、氧化镨钕、氧化镝等产品价格下行明显。国内出口量有所减少，主要消费市场对稀土产品需求稳定。

六、重点关注

建议关注以下公司：紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、洛阳钼业、中国宏桥、西藏矿业、盛屯矿业、寒锐钴业等。

七、风险提示

全球经济复苏不及预期、地缘政治风险、美联储超预期货币政策调整等可能导致有色金属价格波动加大。

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