20251126-太平洋-湘财股份-600095.SH-湘财股份2025年三季报点评_证券业务驱动增长_合并事项稳步推进_3页_415kb

湘财股份2025年三季报总结分析

关键业绩数据

• 前三季度：实现营业收入17.99亿元，同比+16.15%；归母净利润4.42亿元，同比+203.39%。
• 第三季度：单季归母净利润3.00亿元，同比+315.25%，业绩增长强劲。
• 业务调整：缩减非金融业务收入42.96%，但证券业务驱动增长，手续费及佣金净收入同比+82.37%。

证券主业为核心驱动力

公司通过轻资产业务（经纪、信用、投顾）和自营业务（投资收益同比+27.53%）实现突破，参股公司大智慧减亏也是重要因素。2025年市场活跃背景下，湘财证券核心业务全面向好。

吸收合并大智慧稳步推进

事项已获股东大会通过并获上交所受理，合并后将形成“流量+牌照”的互联网券商模式，有望重塑公司商业模式和估值空间。

投资建议与目标

• 评级：维持“买入”评级。
• 财务预测：2025-2027年预计归母净利润分别为5.66亿、7.14亿、8.30亿元，摊薄EPS为0.20元、0.25元、0.29元，PE估值分别为56.66倍、44.86倍、38.63倍。

风险提示

• 权益市场大幅波动、整合不及预期、行业竞争加剧。

◼ 财务指标简表（示例部分）

graph TD
    A[前三季度营收 17.99亿(+16.15%)] --> B[归母净利 4.42亿(+203.39%)]
    B --> C[自营业务贡献显著]
    B --> D[参股大智慧减亏]
    C --> E[轻资产业务增长]
    D --> F[投资收益提升]