20231212-太平洋-湘财股份-600095.SH-湘财股份Q3点评_归母净利同比高增_自营资产质量稳健_3页_883kb

总结

• 事件概述：湘财股份发布2023年三季度报，显示公司23Q1-3实现营业收入1856亿元，同比下降38.31%；归母净利润150亿元，扭亏为盈，主要受益于子公司湘财证券业务稳健增长和参股公司大智慧的诉讼赔偿收入。

• 关键财务数据：Q3单季营业收入566亿元，同比下降11.09%；归母净利润0.13亿元，扭亏为盈。23H1湘财证券营业收入886亿元，同比持平；净利润17.55亿元，同比高增38.61%，主要由自营业务驱动；自营收入18.4亿元，显著改善资产质量。

• 分析亮点：湘财证券自营业务和投资银行稳健，风险指标优异，如风险覆盖率44.347%。公司实业板块减量，但正逐步聚焦金融主业转型，科技赋能有望提升竞争力。

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润年增长率分别为45.89%和20.16%，对应PE为128.58x、88.14x、73.35x。

• 投资评级：首次覆盖“增持”评级，看好公司转型潜力。

• 主要风险：证券业务不及预期、资本市场波动、佣金费率下行、信用风险及诉讼声誉风险。