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螺纹钢期货研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为冠通期货发布的螺纹钢期货日报，分析了2026年4月22日螺纹钢市场的走势及基本面情况。报告指出当前螺纹钢市场处于“供给弱恢复、需求弱复苏、库存结构性去库”的弱平衡状态，短期内价格有望受到支撑，但中长期仍需关注需求复苏和库存去化速度。

二、市场行情回顾

• 期货价格：螺纹钢主力10合约周三持仓量增仓36276手，成交量较前一交易日缩量，为643975手。技术面上，价格短期上破5日均线3160，30日均线和60日均线3140附近，整体呈现震荡偏强走势。
• 现货价格：主流地区HRB400E 20mm螺纹钢现货报价为3260元/吨。
• 基差：期货价格贴水现货74元/吨，显示期货市场相对现货市场偏弱。

三、基本面数据分析

1. 供需情况

• 供应端：2026年4月16日当周，螺纹钢产量为213.14万吨，环比下降2.45万吨，同比下降16.08万吨。钢厂主动减产，供给压力明显下降，年度产量为近三年同期最低。
• 需求端：当周表需238.38万吨，环比增加9.24万吨，但同比下降35.43万吨，显示需求复苏仍不及预期。
• 库存端：
  • 社会库存601.34万吨，环比减少18.32万吨，同比下降仍较大，表明终端接货能力有所提升。
  • 钢厂库存200.62万吨，环比减少6.92万吨，同比基本持平。
  • 总库存801.96万吨，环比减少25.24万吨，去库明显，但同比仍处于累库状态。
• 成本与利润：钢价估值处于低位，地缘政治因素推高油价和航运成本，对大宗商品价格形成支撑。

2. 宏观面影响

• 2026年3月5日召开的十四届全国人大四次会议释放积极信号，提出“发行超长期特别国债1.3万亿元”、“安排地方政府专项债券4.4万亿元”、“实施适度宽松货币政策”等稳增长政策，增强了市场对基建与地产托底的预期，情绪面获得阶段性支撑。

四、驱动因素分析

• 偏多因素：
  • 产量同比大幅下降，供给端压力缓解。
  • 库存持续去化，库销比改善，对钢价形成底部支撑。
• 偏空因素：
  • 终端需求同比偏弱，复苏不及预期。
  • 总库存同比仍处于累库状态，贸易商信心不足，制约钢价反弹高度。

五、短期观点总结

• 短期趋势：螺纹钢主力10合约近期缩量震荡偏强，资金持续流入，持仓量增加，多头力量强势。技术面上，价格已站上5日、30日和60日均线，短期走势偏强。
• 支撑与压力：下方关注5日均线附近支撑，上方关注前期高点压力。
• 市场状态：当前市场处于“供给弱恢复、需求弱复苏、库存结构性去库”的弱平衡状态。
• 展望：短期来看，库存持续去库与供给约束对价格形成支撑，预计短期震荡偏强；中长期则需关注需求复苏和库存去化速度。

六、作者信息

• 作者：夏书文
• 执业资格证书编号：F03094861/Z0020085

七、信息来源

• 现货市场资讯与行情信息来源于：我的钢铁网、Wind、金十期货。

八、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对信息的准确性和完整性不作任何保证。
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